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现金流量分析在公司理财中的应用分析于静

发表时间：2020/5/15 来源：《基层建设》2020年第3期作者：于静马胜容解庆伟

[导读] 摘要：会计利润只是一个账面数据，容易受到人为因素的干扰与操纵。

        山东山审会计师事务所有限公司山东省济南市 250100
        摘要：会计利润只是一个账面数据，容易受到人为因素的干扰与操纵。而现金流量则表现为企业实实在在的现金流入与流出，从而体现出客观性。在现代理财环境下，关注现金流量应该成为公司经理人关注经营运行的重点。本文就对现金流量分析在公司理财中的应用有关内容展开分析。
        关键词：公司理财；资本运营；现金流量分析；公司理财
        一、现金流量分析的概述
        现金流量指的是企业在一定会计期间内按照收付实现制，通过一定经济活动所产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。通常，企业根据业务的性质将现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量分析指的是对生产经营活动中发生的现金流量进行分析。其目的是通过现金流量分析来评价企业的生产经营现状，并结合资产负债表和利润表等相关数据预测企业未来的发展等。通过现金流量分析，以资金流的方式向管理层展示企业的经营情况，从而促使企业改善经营管理、提高盈利能力，保证企业的可持续发展。
        二、会计利润，易受主观因素影响的账面数据
        （一）利润与现金的记账基础不同产生的差异
        利润的计算是以权责发生制为基础，而现金的计算则是以收付实现制为基础。由于这种差别，在商业信用广泛采用及固定资产普遍存在的情况下，企业收入的增加并不是必然引起现金的流入。同样的，费用的增加也并不一定等于现金的流出。于是，作为衡量企业财富增长状况的一项指标，由于确认与计量基础的差别，利润与现金既存在着一致性，又存在着差异性。例如受固定资产折旧、无形资产摊销、资产减值准备、信用政策引起的应收与应付等因素影响，都会产生会计利润与现金的差异。
        （二）会计方法选择以及会计估计应用产生的差异
        在利润的计算中，会计方法选择的差异及会计估计的应用，也都会对企业会计利润产生不同的影响。例如，对于固定资产折旧的计提，就折旧方法来说，涉及到是采用直线折旧法还是加速折旧法，而会计估计则涉及到折旧年限长短以及预计净残值大小的问题，都会影响企业各期计入折旧费用的金额大小，进而影响企业各期的会计利润。可见，会计利润仅仅是一个账面数据，易受人为因素的干扰与操纵。而现金流量则表现为企业实实在在的现金流入与流出，是企业现金流量的真实反映，从而体现出客观性。从这个角度分析，目前公司经理人对净利润、主营业务利润、每股收益、净资产收益率等财务指标的重视程度大大超过了对现金流量指标的关注，这不能不说是一大遗憾。
        三、现金流量，企业决策与经营管理的首要变量
        （一）只有现金性收入作支撑的利润增长才是财务理念上追求的增长
        强调现金和现金流量表，只是提醒利润表的局限性，账面利润可能异化公司决策和歪曲经营业绩。例如一个公司如果通过价格战、广告战实现了销售额和市场占用率的迅速提高，在短期内很容易形成一种“欣欣向荣”的增长景象，但是如果这些景象没有现金流入作支撑，很难说这种景象不会因“贫血”而昙花一现。这类只在市场上“潇洒走一回”的企业并非个案。可见，没有现金性收入的增长其实并不是财务理念上追求的增长。在公司内部业绩评价中，收益性指标如果单纯从利润表取数，尽管用“主营业务利润”来计算，也不能真实反映收益质量，因为极有可能主营业务利润也是以“应收账款”为基础的。在企业内部业绩评价中应该提倡使用“现金性利润”来计算考核收益性指标，以达成财务目标、财务决策和财务评价的一致性。
        （二）现金流量是企业维持增长和控制风险的关键因素
        如今，市场竞争日益激烈，企业追求收益的强烈愿望与客观环境对流动性的强烈要求，使两者间的矛盾更突出。企业发展规划一般都反映其经营战略，以获利为目标，通常包括更高的经营规模、市场占用率和新的投资项目等内容，其实需以更多现金流出为前提，一旦现金短缺，其发展规划无疑就成了“无源之水”。所以企业规划、战略风险都必须以现全流量预算为轴心，把握未来主流量的平衡，以现金流量规划作为其他规划调整的重要依据，尤其是对资本性支出应该遵循“量入为出，量力而行”的基本原则。公司发展与扩张也应该负债经营，但负债经营的规模，也应以未来现金流量为底线。

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        （三）经理人应把现金流量表信息放在首位
        资产负债表最关键的是“结构”和“风险”问题，而利润表最重要的是“规模”和“收益”问题。但能总览公司“结构”和“风险”，“规模”和“收益”问题的却只有现金流量表，只有现金流量表才能提供企业的现金流量状况，从整体上反映企业的财务状况，并对企业的未来发展前景做出合理预测。经营者不把握现金流量表的内在信息，就不可能通过资产负债表和利润表对企业财务状况做出快速和准确的判断，从而做出相应的决策。综上，现金流量在价值创造过程中，犹如企业风险与收益的“平衡器”。公司经理通过对现金流量规模与结构等的密切关注，能正确分析企业在不同时期的支付能力，客观评价企业经济实力，优化企业决策行为，从而达到未雨绸缪，防范和化解破产风险，提升企业价值。
        四、现金流量分析对企业理财的应用
        （一）投资决策
        现金流量是企业评价项目可行性的主要指标，投资项目可行性评价方法有动态法和静态法，动态法以资金成本为折现率，进行现金流量折现，如果现金净流量大于0或现值指数大于1，则说明该投资项目可以接受，反之，该投资项目不可行。静态法投资项目的回收期即原始投资额除以每年现金净流量，如果小于预计的回收期，则投资方案可行。否则，投资方案不可行。
        （二）筹资决策
        企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流量表，可确定企业筹资总额。一般企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。
        （三）企业资信
        企业现金流量正常、充足、稳定，能支付到期的所有债务，公司资金运作有序，不确定性越少，企业风险小，企业资信越高；反之，企业资信差，风险大，银行信誉差，很难争取到银行支持。因此现金流量决定企业资信。
        （四）企业价值
        在有效资本市场中，企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追求的目标，企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。
        （五）企业破产界定
        我国现行破产法明确规定企业因经营管理不善造成严重亏损，不能清偿到期债务的，可依法宣告破产，即达到破产界限，这与以往的“资不抵债”是两个不同概念，通过现金流量分析，如果企业不能以财产、信用或能力等任何方式清偿到期债务，或在可预见的相当长期间内持续不能偿还，而不是因资金周转困难等暂时延期支付，即使该公司尚有盈利，也预示企业已濒临破产的边缘，难以摆脱破产的命运。
        五、结语
        随着企业发展，现金流量分析也随着加大，企业管理人员以及投资人员通过现金流量表来明确企业当前的运营状况，可有效提升企业整体的管理水平。业在经营发展过程中，要保持良性健康发展，必须重视现金流量管理，通过现金流量分析解决经营过程中存在的问题，提升管理层的经营管理水平，降低企业的经营和财务风险。
        参考文献：
        [1]钱慧.现金流量管理在企业财务管理中的应用[J].管理观察，2018.
        [2]宋晓红.现金流量分析在公司理财中的应用[J].现代经济信息，2018.
        [3]程立茹.企业现金流量分析的内容及注意事项[J].现代经济信息，2017.
        作者简介：
        于静（1987.9.8），性别：女；籍贯：山东省泰安肥城市；民族：汉；学历：本科；职称：中级会计师；职务：审计师；研究方向：审计与内部控制；单位：山东山审会计师事务所有限公司；邮编250000；