湖南农业大学经济学院 湖南省长沙市 410128
摘要：期货投资的资金管理实质上就是在期货投资过程中，投资者的资金应该如何分配、使用和处置的问题。本文提出了期货投资资金管理存在的主要问题，分析了造成问题的主要原因，提出了解决问题的对策建议。
关键词：期货投资；资金管理
一、期货投资资金管理存在的主要问题
期货投资者尤其是新入市的期货投资者，在期货投资过程中，往往因为风险意识不强，不大注意用于期货投资的资金来源是否合适，也不太注意对资金进行管理，或者因为资金管理经验不足而出现了一系列问题：
1、用于期货投资的资金来源风险过高。在现实的期货投资实践中，有不少人在借钱炒期货，而借款炒期货是期货投资中一种非常危险的行为。因为，在高杠杆性的期货投资中，盈亏本来就是经过放大几倍甚至十几倍的。借款炒期货对投资者承受风险的能力是一个非常大的挑战。因为，投资者所面临的不仅仅是期货投资的风险，还会面临还本付息的压力。如果投资者借的是高利贷，甚至还会引起生活中的一系列麻烦。
2、投入期货市场的资金占家庭总资金的比例太大。对于期货投资者而言，要将家里多少资金投入期货市场也是直接关系到投资风险大小的一个重要因素。因此，投资者在进行期货投资时，一定要考虑所用的资金占其家庭资金的比例大小。按照资产组合理论，不能把鸡蛋放在一个篮子中，因此也不能把自己的资金全部投放进期货市场。有的期货投资者把自己家庭一半以上的资金投入期货市场，这也是一个不合理的资金投放比例，当把自己家庭一半以上的资金投放进期货市场时，这对于投资者的资金账户来说风险是极高的，不仅仅是因为期货的高风险性，也是因为资产投放过度集中，以至于无法分散风险。此外，投资者还要注意对资金的动态规划。即使在最初的时候投资者的资金投放是合理的，但随着投资者在期货市场上盈亏的变化，投资者很有可能会改变最初对期货市场投入资金的比重。当然，投放进期货市场的资金如果太少了，也会对投资者的盈利能力有着很大的影响。因此，投入期货市场的资金占家庭资金的比重不能过高，也不能太少。
3、在期货投资前，没有制定具体的期货投资资金管理计划。经常有许多投资者进入期货市场时，并没有对期货市场的规则进行深入的研究和了解，也没有对期货投资资金的运用进行具体计划，而是任意把自己的资金投入到自己喜欢的期货品种中去。没有具体资金运用计划的投资者在期货市场上一般是亏损的，而且由于期货投资高杠杆性的特点，投资者的资金亏损往往又是成倍的。
4、在期货投资过程中，账户仓位控制不合理。仓位控制不合理有两种情况。一种是仓位过重，一种是仓位太小。这两种情况都有问题。如果仓位太重，一旦行情没有按预期的方向走，那亏损就很严重。而仓位太小的话，虽然方向做错时，可以减少损失，但一旦方向做对了，那盈利也不会太大。所以，合适的仓位最好。那什么样的仓位才是合适的仓位呢？这要根据每个人的情况来定。资金实力雄厚，抗风险能力强，抗技术水平高的投资者可以重仓甚至满仓，还可以盈利加仓。相反，没有资金实力，抗风险能力弱，技术水平低的投资者一般还是轻仓比较好。具体比例也要根据具体情况来定。因此，合理确定建仓资金与账户总资金的比例是投资者必须要考虑的问题。
二、造成期货投资资金管理问题的主要原因
1、期货投资者资金风险管理意识薄弱。期货投资者对资金管理不重视不了解，主要的原因是风险意识淡薄。他们在进行期货投资时，很少考虑过自己的资金管理问题。他们忽略了期货投资是带杠杆的特性，进行期货投资必须加强对资金的管理。这一方面表现在投资者对资金风险管理方面的重视度远远不够，同时，对期货资金风险管理的专业知识也掌握得不够。期货实行的是有保证金的每日无负债结算制度，当天的亏损会变成现实的亏损，投资者面临的资金压力就会很多。没有资金管理的意识或是资金管理意识不强，不能合理使用资金就会使投资面临亏损。因此，必须首先加强期货投资者的资金风险管理意识，使他们合理使用资金。
2、期货投资者资金风险管理能力不强。在期货投资者中，中小散户比起机构投资者而言，在对资金的管理能力上还是有很大的差距的。一般来说，个人投资者的资金风险管理能力并不是很强，也不知道如何对资金风险进行管理。这些投资者对期货投资缺少系统的学习。这就导致了即使他们知道要进行资金的风险管理，但是也不知道如何进行资金风险管理。还有一些中小投资者在期货的资金风险管理中，有时做了很好的资金管理计划，设置的各种比例也较为合理，但是对资金管理计划并没有严格执行，而是不断地修改原定的计划。所以，即使在已经制定好资金管理计划的前提下，也有可能因为自己随意改变计划而造成进一步的亏损，从而不能达到最初制定资金管理计划时的目的。因此，在期货投资中要制定良好的资金管理计划，要有良好的专业知识与素养，不要随意改变原定的资金管理计划。
三、解决期货投资资金管理问题的对策建议
1、进一步强化期货投资者的资金风险管理意识，制定符合期货投资者自身实际情况的期货投资资金管理计划。资金管理对一个期货投资者而言是十分重要的，它能够帮助投资者减少风险和损失，使他们的收益最大化。投资者在进行期货投资分析时，不仅仅要对期货品种进行技术分析，更要考虑对资金的分配管理。一项投资的失败往往都是由于不重视资金管理而引起的。因此，首先要强化投资者的资金风险管理的意识。因为，市场是变幻莫测的。同时，期货投资者一定要测算好自己能承受的风险。因为每个投资者的风险偏好不一样，自己愿意和能够承受的风险也不一样，因此资金风险管理计划也不一样。若自己是风险偏好者，则可以在期货投资资金管理上宽松一些，在建仓时，建仓的资金量也会大一些。若是风险规避者，在期货投资上的资金量就会相应少一些，在建仓时资金的量也会小一些，在情形不好时，会尽力平仓以保住本金。这样才有充足的资金去防范市场波动的风险。总之，期货投资者首先要强化资金风险管理意识，要在投资前制定一个符合自身情况的具体的资金管理计划，并且在投资过程中落实好所制定的资金管理计划。要坚决杜绝借钱炒期货。
2、分散投资资金风险。投资者在期货投资中应该尽量注意分散投资风险。首先投资者要确定好用于期货投资的资金占家庭资金的合理比例，不能把全部资金用于期货投资，要学会把自己的资金投入不同的金融市场来规避风险。因为投资者把资金分散投入到不同的领域中所承担的风险是最小的。其次，即便是在期货市场，投资者也可以把自己的资金分别投资到不同的期货品种上去分散风险，通过品种的分散化来尽量降低非系统性风险。此外，投资者还可以通过不同的期货交易类别来降低风险。投资者在期货投资过程中不要把自己的资金全部拿来进行投机交易，也可以做套保或是套利的交易。套保与套利的风险性相比起投机性交易来说风险要低很多。
3、采用金字塔形期货投资资金管理法。金字塔形期货投资资金管理法一般对投资者第一次入场方向判断的准确性要求比较高，但这种方法在趋势判断正确的情况下，投资者的收益率是比较高的。
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