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浅析国际工程项目的汇率风险管理夏小茜

发表时间：2020/6/17 来源：《基层建设》2020年第4期作者：夏小茜吴军

[导读] 摘要：现阶段我国国际工程项目建设项目越来越多，国际工程承包企业在国际工程市场上占据越来越重要地位,而自人民币汇改和国际金融危机发生后,尤其是近三年来人民币汇率波动越加频繁,提高我国国际工程承包企业的汇率风险管理水平成为当前研究热点。

        中国电建集团贵州工程有限公司贵州省贵阳市 550003
        摘要：现阶段我国国际工程项目建设项目越来越多，国际工程承包企业在国际工程市场上占据越来越重要地位,而自人民币汇改和国际金融危机发生后,尤其是近三年来人民币汇率波动越加频繁,提高我国国际工程承包企业的汇率风险管理水平成为当前研究热点。本文通过分析国际工程项目汇率风险，汇率风险管理存在的问题,提出汇率风险管理建议,为国际工程项目汇率风险防范提供借鉴,使国际工程企业更健康、持续地发展。
        关键词：国际工程；风险管理；汇率风险；金融衍生工具
        引言
        目前，随着经济全球化进程日益加快，在国际贸易以及国际资本双向流动过程中，推动外汇业务迅猛增长，这使得外汇风险也日益激增。这时，很多外贸企业会完全暴露在外汇风险过程中，为了更好地应对不确定的外汇风险，提升风险防控能力，因此，现阶段必须要对涉及国际工程的企业汇率风险进行全面管控，建立汇率风险防范制度，完善风险防控体系，提升企业现代化风险防控管理水平。
        1制约企业树立汇率风险中性理念的因素
        从企业层面看，尚未建立适应汇率风险中性理念的管理体制和业务流程。一是汇率风险中性理念自下而上逐步弱化。企业少部分人员的汇率风险中性意识强于企业管理层或企业负责人。二是缺乏高效的运作机制。多数企业负责人虽授权财务部门办理衍生产品，但或者缺乏考核，或者过度考核办理外汇衍生产品的收益，且盈利的奖励轻而损失的问责重，导致相关部门权责不对等，办理外汇衍生产品的积极性和主动性较差。三是缺乏汇率管理人才。当前涉外企业汇率风险管理一般由其财务部门负责，其中七成以上缺乏专业人才或团队。四是对套期会计掌握不够、执行不到位。套期会计允许企业对冲有关资产或负债的利得和损失，减少利润表的波动性，有助于外汇衍生产品业务的推广使用。
        2汇率风险的管理及应对策略
        2.1合理选择合同计价货币
        对于多边银行项目或者合同条款规定可以选择币种的项目，充分考虑货币汇率变化趋势，从优选择合同计价货币，选择的原则是以汇率稳定趋升的货币或可自由兑换的货币作为结算支付货币。市政集团提交的投标报价多以美元为优选对象，但在欧元坚挺情况下，也可以欧元作为合同结算货币，倘若在第三货币国，也可选择三种货币或四种货币进行结算，这样能平衡风险将其降到相对较小，在使用中国政府出口信贷的项目中，可以要求业主向中国商业或政策性银行申请人民币贷款，业主用人民币结算、支付，这样承包商就不会承担汇率风险。比如在投标乌兹别克斯坦项目时，由于项目采用中国资金，投标书中就选择人民币作为结算支付货币。无论是主承包合同还是分包合同，合同双方都想选择对自己有利的货币，将货币风险转嫁给对方，因此在执行过程中，应分析项目结算环境，灵活选择结算支付货币。
        2.2提前锁定当地资源，做到采购合同与主合同背靠背（back-to-back contract）
        国际项目的业主对于施工的技术方案和管理能力要求较高，因此国际工程往往都伴随着国际采购而同时发生，双重的汇率变动会增加风险的系数和复杂程度，因此应当在投标阶段和前期合同签署阶段尽量简化双方的关系，如可以在业主国尽可能多的完成采购资源的确定，一方面可以节省动员的运输费用，另一方面可以同业主与我方采取背靠背的方式签订合同，在货币的选择、付款里程碑的制定等方面都同主合同保持一致，做到业主对我方完成支付，我方再对分包商、供货商完成二次支付，以保证我方的合理收益，币种相同加强了付款的一致性，便减少了汇率风险。除此之外，提前锁定资源还可以在合同签订时间规定未来某一施工时间的汇率或者价格，若从合同签订到现场施工中间这段时间发生了汇率或者价格的波动，我方有权以某一固定的汇率完成采购合同，拒绝由于波动而造成的损失，保证了我方利益，降低了汇率风险。

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        2.3实施精细化的汇率风险管理，从细节方面促进企业抗汇率风险能力
        在整个国际工程承包项目中，承包企业要根据项目的实际情况，进行针对性的细节把控，从而通过精细化的风险管理，规避汇率风险。首先，投标前的风险管理。承包企业应该从品质、能力和资本等方面对业主进行评估，避免与不良业主出现业务往来。并从工程的全生命周期进行考量，从而规避汇率在一定时间中的变动而引发的风险。其次，投标和签订合同阶段的风险管理。在这一过程中，合同计价和结算时应尽可能选择硬货币，贷款货币则可选择软货币，并在考虑汇率波动和工程所在国人力、材料成本的基础上，订立好相关的合同文件。
        2.4采取市场多样化的国际金融管理模式
        对于国际性质的工程公司，目前希望能在海外项目中崭露头角，获得更多的国际项目经验，就自然会在项目中面临汇率波动所带来的风险问题，若国际化公司能够采取市场多样化的国际金融管理模式，例如在项目所在国或者业主所在国成立分公司，将资金引入当地市场完成参与多样性的金融活动，利用汇率以及政策的变动获取项目以外的利益，从而平衡项目由于汇率风险而可能造成的损失，多样化的金融管理模式要求本国企业能够有高度的灵活程度在国际上进行金融操作，并能够良好的管理各种金融资产，保障本国本公司收益。
        2.5实施多元化策略
        (1)采取多元货币组合。工程价款的结算,物资设备的购买,使用不同的货币。由于同一时间内多种货币汇价方向不同,通过各种外币汇差相抵,减少汇率风险。 (2)开展多元化经营。承包商可以考虑在发展主业的同时,开展多种贸易活动。最好的办法就是同时从事进出口,从国内可进口材料设备等工程物资,一方面满足工程上的需要，另一方面还可在当地进行销售,同时采购当地具有出口价值的产品,从而抵销因汇率变化而带来的损失。或是,境外企业还可利用国内其他企业在同一国家进口或出口直接协商交易,代其收汇或付汇，这样既方便双方又可省去银行手续费。
        2.6合理管理财风险报酬的预期，加强商务谈判能力
        高风险必然导致高收益，在国际采购合同执行的过程中面临的汇率风险是一把双刃剑，可能为我方带来损失，也有可能带来超额收益，而跟随“谨慎”的第一原则，在执行过程中不能以获得风险收益为决策原则放弃对项目的保障，追求高收益的同时将项目置于险地；另外，商务谈判能力的提升也能够在国际合作中为中方争取到更有优势的合同及汇率条款，双方在谈判中实力上有优势的一方自然可以主导合同条款的走向，为做到在谈判中获得最大的收益，需要提前做好充分的市场调查，对市场未来走向和脉络有清晰的了解，并能够使用谈判的技巧将优势转到我方，最大程度的争取利益。
        结语
        综上所述，虽然汇率风险管控只是项目管理的一部分，但涉及到从项目投标到竣工结算全过程的各个环节，关系到项目的最终成败。笔者希望通过对海外汇率风险控制的管理经验总结，能对即将“走出去”的承包商提供汇率风险管控方面的帮助，形成自己的汇率风险管控模式，增强抵御汇率风险的能力，实现企业的经营目标。
        参考文献
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