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摘要：投资项目财务评价是可行性研究报告的核心内容之一，而内部收益率是判断项目财务可行性和预期盈利能力的主要指标。
关键词：财务评价；项目投资内部收益率；投资项目
1内部收益率分析
1.1各内部收益率适用范围
通常情况下，在计算内部收益率时，需要结合现金流量表进行准确的计算，而现金流量表还可以区分为项目资本等多种不同的流量表，需要对全方位收集数据，并以此为基础，准确计算内部收益率。具体来说，项目投资的内部收益率一般可作为协议书和规划阶段评估的重要指标，而项目投资流量表、现金表可以为做出正确的鞠策提供帮助，以满足融资方面的各项要求。如果累积出的净现金流量值为负，则需要进行短时间的融资。如果某一年的净现金流量始终无法保持正值，则只能进行短期融资。项目投资的内部收益率，可以为投资决策分析提供准确的依据，也可以通过直观的方式准确反映项目盈利情况，但由于杠杆效应的影响，会对资本产生制约，如果借款成本高于项目投资收益率，则说明该项目需要大量的借款资金才能维持运行。资本金的内部收益率可以在项目可行性研究中进行准确的应用，并为企业招商引资提供帮助，使企业可以在决策时有明确的指标作为依据，保证决策的准确性。确定融资需求之后，还需要对融资方案进行检查和确认，并结合具体情况进行深入的分析和研究，准确估算股东等各方的权益。而项目资金的现金流量表需要满足各方的需求，并对其是否具备还本付息能力进行判断。此时，为了保证融资决策的正确性，必须准确计算内部收益率，并以此为依据，以直观的方式预测投资实体盈利能力。另外，投资各方的内部收益率可以作为财务评价的主要指标，而投资各方的现金流量表可以为融资提供帮助，保证融资的可行性。
1.2项目投资中的所得税问题
深入的分析和研究项目资本金的现金流量表后发现，现金流量表可以准确呈现项目的所有内容，但有时也难免会存在出入。同时，通过该表可以在融资之前明确项目的可行性，避免出现融资失败等问题。但是，现金流量表并没有对利息支付项目进行统计，很容易对融资效果产生影响，因此必须在融资前充分考虑利息抵税问题。针对利息抵税问题，需要结合所得税项目具体情况进行合理的调整，适当有所增加。为了更好地区分所得税项目，可以制作利润分配表，合理分配利润。特别需要注意，所得税前后净现金流量在评估时所应用的指标具有明显的不同，需要合理区分，以保证项目投资内部收益率的准确性，避免出现差异。为此，应该在正式投资之前对其进行充分的考虑和分析。
2内部收益率的内涵
投资项目内部收益率是在项目计算期内各年净现值（现金流入扣减现金流出）累计值为零的折现率。其数学表达式为FNPV（IRR）=nΣt=0（CI－CO（t1+IRR）－t=0（1）式中：IRR为项目内部收益率；FNPV（IRR）是以IRR为折现率的财务净现值；CI为现金流入量；CO为现金流出量；（CI－CO）t为第t年的净现金流量；n为计算期，包括建设期（j年）和运营期（k年）。如果令CF=CI-CO、x=（1+IRR）-1，则式（1）变为CF0+CF1x+CF2x2+…+CFnxn=0（2）可见，内部收益率的计算公式实际上是一个关于IRR的n次方程，理论上存在n个根。对于常规电力投资项目，即项目建设期（含投产初期）净现金流量为负值，其他各年净现金流量均为正值，在项目计算期内净现金流量的符号仅变化一次，该项目的内部收益率是唯一的。对于非常规混合电力投资项目，如电厂一期工程投产若干年后增加机组，扩大装机规模，可能会造成项目净现金流量的符号在计算期内变化多次，按照式（1）计算的IRR可能存在多个正实数根，可以采用净现值指标判断项目财务可行性。从判别标准看，当IRR大于基准收益率ic，项目财务评价是可行的。
从经济含义看，内部收益率不同于项目初始投资的收益率，它是反映项目自身盈利能力的指标，即项目占用的未回收资金（不含逐年已回收可作他用的资金）的获利能力（收益率）。
3各指标的数量关系分析
3.1内部收益率和项目投资内部收益率
从投资构成角度来看，在项目投资时内部收益率并没有准确计入财务资金，所以在建设过程中不需要分析利息。项目总投资项目资金较为固定，拥有足够的流动资金为项目运行创造良好的环境，在建设时也可以利用建设资金保证项目的顺利进行进行，避免项目由于资金问题受到影响。从融资融资角度进行分析，项目建设过程中所有使用的资金都会产生债务和权益，如果项目资本金与权益资金没有任何的出入，则债务资金也可以称之为银行借贷。在进行计算时，如果项目投资回报率与银行利率没有较大的差异，那么项目很难获得较高的收益。
3.2内部收益率和投资各方内部收益率
在对资本金的内部收益率和财务内部收益率数量关系进行分析比较时，通过现金的出入可以明确利润额，而现金流出的主要资金用于缴纳各类费用。在通过公式进行计算后，可以明确只有拥有充足的建设资金，才能生成利息。回收工作运营过程中非常关键。如果某一年投资项目的摊销费用不足，则需要将同年获得利润与前一年分配利润相加，为还款提供充足的资金。如果不考虑资产残值，可以将摊销费用与折旧费用相结合。另外，在以现金流量表作为依据，对资本回收率进行分析时，必须对税后回报率进行准确的计算。而投资方的内部回收率可以投资者决定自身是否需要投资，以及投资后可以获得的利益。另外，没有进行分配的利润，也可以作为投资者所属的权益。为此，在实际计算过程中，必须对此问题进行充分的分析和考虑，加强注意。从本文的分析中可以得出具体的结论。第一，项目投资收益率可以在项目规划阶段对项目进行准确的评估。为了保证融资决策的合理性，需要准确计算资本金的内部回收率，并以此作为重要的指标，判断项目融资决策的正确性。特别是在可行性研究方面，其可以为项目盈利能力分析提供帮助。同时，在股东不同权的情况下，需要对不同投资方的投资收益水平进行统计，明确投资各方的收益率。第二，在项目融资之前需要以项目资金流量表为依据，对项目可行性进行研究，并在税金利用现金流量准确计算项目投资的内部收益率。第三，资本金的内部收益率具有特殊性。第四，投资方的内部收益率和资本金内部收益率可以进行折旧，不需要考虑任何贷款条件。在进行常规类项目开发时，需要以现金流量表为基础，进行合理的计算，按照规定的程序进行折旧。
4结论
综上所述，企业发展会受到项目投资的影响，为了实现企业最大化的效益，必须更加关注项目的可行性。在分析时，需要特别注意资本金内部回收率，并与企业预期收益率进行比较，继而明确项目融资的合理性，使企业可以对决策进行调整和优化。另外，企业为了获得可持续性的发展，必须采取科学的方式计算财务数据，以规范性的指标明确不同阶段的投资额，以保证分析的准确性和可靠性，使企业可以拥有更多的融资资金实施项目，保障各方利益，继而促进企业的发展和完善。
参考文献
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