杨雨萱
北京工商大学 北京 100000
摘要：由于新型冠状病毒疫情的影响，人们对健康的关注度空前高涨，一些对新冠病毒有预防作用的医药也吸引了人们的注意，国内的医药配送企业业务量大增，故而催动股价上涨。在疫情期间，中成药、疫苗、医疗器械、医药商业这些细分领域有望受到较高的市场关注度。本文通过分析疫情影响下国内知名医药行业2020年第一季度报表状况与股票波动的关联度、面对医药股迎来的新高潮投资者应该冷处理还是热处理、医药股未来发展趋势等问题进行展开讨论。
关键词：股票价格、医药市场、投资者行为
一、国内知名药业股票走势与财务报表变动
1.1复星医药A股(600196)
复星医药成立于1994 年，是中国领先的医疗健康产业集团。复星医药业务发展立足中国布局全球，以药品制造与研发为核心，覆盖医疗器械与医学诊断、医疗服务、医药分销与零售。
在2020年3月31日复星医药披露了第一季度的财务报表，从利润表上来看，疫情对于营收造成重大的冲击，营业收入同2019年第一季度比，下降了12.62%，营业利润下降了20.45%。归属于上市公司股东的净利润约5.77亿元，同比下降18.97%。基本每股收益0.23元。受此消息的影响，4月23日至5月29日期间，复星医药的A股股价大跌17.12%。相比大多数同业医药公司的股价不断上扬以及疫情之下业绩的抗跌，复星医药的表现的确不尽人意。
但是自北京疫情第二次爆发以来，6月以来，复星医药(600196)获RKS中证800成分股ESG（环境、社会和公司治理）评级BBB级，领跑A股上市公司。新冠疫情肆虐当下，ESG表现优秀的企业往往也更吸引投资者的关注。复星医药也展现出了行业龙头企业的担当，从新冠疫情相关产品研发、医疗服务、公益捐助等多方面支持抗疫。从股价的走势上也可看出近一个月以来，也是稳步上升的状态。
在经济下滑的环境之下，哪怕是巨头都会承受着经营风险，也将会对复星医药未来的业绩造成影响。然而，在这此之前，复星医药最为紧迫的是解决近些年来的“业绩平平”问题，借助疫情背景下，对于医药领域加大研发支出，增强公司的市值，给投资者递交一份满意的答卷。
1.2云南白药
云南白药成立于1971年，是我国领先的中医药企业，主营药品生产制造、中药资源开发、新药研究等领域。从同花顺中药指数近一年的变化趋势来看，2020年2月4日前后达到峰值，3月份出现大幅下降，4月份回升至200点左右。
根据云南白药2020年一季度报表数据显示，公司一季度实现营业收入77.43亿元，同比增长10.53%；归属于上市公司股东的净利润12.82亿元，同比下降34.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.55亿元，同比增长39.81%；基本每股收益1元。截至2020年4月30日收盘，涨幅为4.97%，创年度新高
由于中医药整个行业的宏观环境导致的医药板块赛道细分化的发展趋势。存在严重两级分化的现象，尽管受疫情影响，但同其他行业相比，医药内需且刚需的属性表现出了强韧性。
我国的中医中药在治疗新冠肺炎时显示出了明显的疗效，受到高度重视，并走出过门，出口到世界。国家新冠肺炎诊疗方案开出的“三药三方”，临床中证明有明显疗效。
来自国家卫健委：全国新冠肺炎确诊病例中，有74187人使用了中医药，占91.5%，其中湖北省有61449人使用了中医药，占90.6%。临床疗效观察显示，中医药总有效率达到了90%以上。目前已向意大利援助了10万盒。因海内外治病需求暴增，当前莲花清瘟处于脱销、库存紧张状态。据国家卫健委员介绍，我们已经向意大利、法国等国和我国港澳地区等十几个国家和地区进行了捐赠中成药、饮片、针灸针等药品和器械。上述中药相关上市厂家的股价近期也在纷纷大涨。
二、投资者对医药股的预期
2.1医药股估值创新高，高估值存在一定投资风险
近期医药股确实涨了很多，围绕口罩、疫苗研发等概念股，很多医药股估值也确实很高，我们首先应该分析医药股：为什么涨；为什么贵；造成这一结果的背后的驱动因素的变化。
我们认为当下的情况反映了投资者对疫情影响下经济下行压力的担忧，这种担忧导致了投资者对具有长期确定性、刚性需求资产的追捧。而造成这一局面的背后驱动力“疫情”大概率不会短期就完全结束，很可能疫情会再次爆发，如近期北京疫情出现反弹等现象，因此医药股的高估值也有可能继续维持。
此外，对于部分疫情防控相关的公司而言，疫情对其经营并非负面影响，甚至部分企业不仅盈利大幅提升，甚至竞争格局也因为疫情实现了弯道超车。也涌现了大量的有潜力公司，像中药领域的福瑞股份，医疗器械领域的理邦仪器。对于这类公司，疫情常态化防控带来的则是千载难逢的发展机会，股价上涨体现的是其公司价值的升华。
2.2疫情反复对医药股产生的影响及新的投资机会
首先来看，疫情短期内不会结束，所以在投资中还是更关注那些在疫情中公司整体实力得到验证、长期竞争格局得到优化，从长期来看，具备长期成长性的公司。而不仅仅是受市场驱动被“爆炒”的公司，所谓昙花一现。
同时无论疫情如何反复，常态化防控是未来很长一段时间里比较确定性的事件。疫情在短时间来看不可能完全的结束，会继续加大控制力度。在这一背景下，我们倾向于继续深挖哪些在常态化防控中能够获得增量市场的公司。
对于如何判断疫情对企业是短期还是长期的影响，从国际疫情形势看，国内药果还有很多出口药材和医疗物资的商机，投资者可以预期能够提供更多出口产品的企业还能在未来获得更多的利润。更重要的是，这些出口渠道在未来疫情结束之后仍然能够获得出口的订单，这也是一种潜在的收益。
对于能通过疫情建立起稳固的海外渠道，或者是参与到国际供应链环节的企业，由于种种原因（西方有色眼镜、公会阻力）这类国内企业原来打入国际市场的速度很慢，现在由于疫情造成的全球供应链失衡使得他们有机会撕开一个口子，加速挤进国际巨头的上下游产业链，由于其成本更低、效率更高，即便之后疫情结束，也不太可能被踢出供应链，这类企业将长期受益，被市场长期看好。
三、结束语
随着国内复产复工率提升，医院门诊和住院逐渐恢复正常，对医疗和医药的需求快速恢复，对比之前爆发的SARS病毒，在当时SARS基本结束之后，北京、广东的基础医疗设施有明显提升。对疫苗等创新药的研发投入也在增加。中长期而言，医药行业外部环境依然趋势向好，居民医疗支出需求逐步提升。看好医疗行业长期投资机会。
参考文献：
[1]郑步春.医药股又成热点 未来关注三方面[N]. 每日经济新闻,2020-06-18(004)..
[2]葛晨.医疗行业投资机会显著[N]. 中国证券报,2020-05-25(J03).
[3]周科竞.警惕医药股一季报的“见光死”风险[N]. 北京商报,2020-03-25(006).
作者简介：杨雨萱，1999年4月，女，回族，北京市，北京工商大学本科在读，研究方向：财务管理