王丽庆 盖童童 王楠
华北理工大学管理学院 河北省唐山市 063210
摘要：财务分析以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，目的是反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势。本文以食品企业S公司为例,通过杜邦分析法对S公司进行财务指标分析,提出了改进企业财务管理工作和优化经营决策的建议。
关键词：杜邦分析 EVA 成本控制
一、S食品企业现状
S公司所处行业是农副产品行业，公司拥有三大系列200多种规格的产品。产品出口到日本、韩国、美国、加拿大、澳大利亚等80多个国家和地区，国内销售辐射全国各大、中城市，建立了一流的销售网络，公司3.5万吨的产销量相比行业第二名1.2万吨的产销量具有较强规模优势。
S食品2019年资产总额为429355.38万元，其中流动资产为248275.08万元，主要分布在货币资金、一年内到期的非流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的43.85%、28.29%和17.8%。非流动资产为181080.3万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的79.33%、11.59%。
二、运用杜邦分析法进行分析
杜邦分析体系能反映指标与指标之间的相互联系，利用几种主要的财务比率之间的关系可以综合地分析企业的财务状况。杜邦分析法通过销售净利率、资产周转率、权益乘数等多个分支指标的乘积结果来详尽和清晰地展现企业销售水平、资本结构和资金流动性等方面的内在联系，弥补了单一指标只能从某个特定角度评估财务状况的局限性，对于企业整体经济效益估量的意义尤为重要。
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由S食品近三年的杜邦分析体系来看，S食品近三年的股东权益报酬率一直呈上升趋势，这说明公司所有者投入资本的获利能力有所上升，更确切的说，是S食品投资、筹资和资产营运等经营活动的效率升高了。而股东权益报酬率是权益乘数和总资产报酬率的乘积。
权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。2017-2018年权益乘数下降，2018年-2019年权益乘数又有所上升，主要是由于2018年经营活动现金流量净额大幅度提高的原因。此外，S食品总成本总体呈上身的趋势，虽然销售收入也呈现上升的趋势，但是总成本和销售收入的数值相差越来越小。说明销售收入带动利润同比减少，说明企业的盈利能力减少。
此外，S食品销售净利率的变动幅度较大，对净资产的收益率影响程度较大。而总净资产收益率受资产周转率和权益乘数的影响程度呈现波动趋势，有所上升。企业销售成本的高低主要决定了销售净利率的大小，而销售高又主要是由销售成本率和销售利润率来确定的。销售净利率是上升的。而与此同时销售成本在不断上升，这说明公司每获得一元的销售收入需支出的成本费用都在上升。所以说主要引起销售净利率变动的主要原因是成本费用变高
总体来看，近几年S食品的发展劣势主要是由于成本上升导致的。
三、EVA综合评价
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有利润不等于为股东创造价值。2019年EVA小于0，说明企业价值在减少。企业应关注资本成本。从账面上看，资产总额增加了，利润总额也增加了，但EVA可能是负数，实际上并未创造更多的股东价值。经营者将应关注资本成本率，促使经营者综合考虑收益与风险，谨慎投资，关注企业长期价值的创造。
四、对策及建议
第一S食品所处的行业属于成熟的传统食品制造行业，市场需求稳定，但盈利性不强。行业内品种比较单一，存在产品老化的风险，进而影响行业内公司长期盈利能力。所以企业一味的扩大生产并不是良策。企业可以通过响应国家供给侧改革的号召，从供给出发，加大研发投入和广告投入，加强知名度，并实行差异化战略，提供更先进和全面的服务和产品，以吸引客户，创造新的需求。需求越大，销售收入越大，有利于各项指标的提升和企业未来的发展。
第二，对于企业发展来说，进行成本控制是关键，成本率的降低可以给企业带来更大的发展空间，在最近3年中，S食品的净资产收益率主要取决于成本控制的能力，成本控制能力越高，企业获得收益的能力越高，净利润也就越高，净资产收益率越高，未来得到投资的几率越大，利于企业未来更长远的发展。
第三，合理利用资产，扩大产品销售。在营运能力方面，首先加大信用政策的执行力度，进行账龄分析，及时回收应收款项；其次是进一步优化资源配置，制定合理有效的营销政策，提供全面的产品和服务，以品质和服务赢得客户；最后是加强线上线下营销模式整合，拉动销售量。
第四，通过S食品各项指标的分析，S食品在整个农副食品行业中属于中端偏下水平。随着企业不断加大技术投入，资金需求量较高，债务增加较多，所以企业要格外注意自己的偿债安全性，以防资不抵债。公司应该充分发挥自己品牌影响力，创造价值，提高回报率，努力使公司实力与股票的市场价格相配。企业也应当与市场和经济环境相适应，适时改变策略。充分发挥高科技和网络的作用，运用灵活的营销策略为自己的产品创造流量，获得更大收益。
五、总结
总之，S食品近年来的多个指标都有所上升，预测企业未来发展趋势良好。但是，现在主要是产业结构调整的过度阶段，所以S食品还需继续加大研发投入，加大成本控制的同时也要注意产品和服务的全面性和高品质，努力扩大市场份额，继续向前发展。
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