宋有宏
中国二十二冶集团有限公司，河北 唐山 064000
摘要：随着我国经济在快速发展，社会在不断进步，公路建设在不断增多，中国现阶段已经大规模应用PPP(公私合作伙伴关系，Public－Private－Partenership)模式进行投资活动，高速公路建设PPP融资模式也成为当前研究的热点问题之一。研究PPP的文献种类和文献数量显著增加。文章通过知网的计量可视化分析对这些文献进行分析归纳，从客观的角度总结高速公路建设PPP融资模式在我国的研究现状。
关键词：高速公路;PPP融资模式;计量分析
引言
高速公路项目建设具有建设周期长、投资资金大和施工规模大等特点，整个施工过程需要投入大量的资金，由于高速公路建设会受到地理和气候等因素的影响，导致施工成本难以控制，为投融资带来了巨大的困难和挑战。在高速公路建设中受到各种因素的影响导致财务管理困难，各部门之间复杂的关系和施工过程中与设计之间的偏差都加大了成本控制的难度。PPP投融资模式在高速公路建设中起到了良好的集资作用，能够优化财务管理模式，因此本文就PPP投融资的含义、目前我国高速公路投资现状、优势和相关建议进行了研究与探索。
1PPP融资模式分析
PPP（Public-Private-Partnership）融资模式属于新兴融资方法，是一种公共基础设施建设中发展起来的政府与企业合作的形式，该模式根据拟建设工程项目预期收益、资产状况等，实施项目资金的融入。其典型结构为政府部门通过政府采购的形式与中标单位组成项目公司，由项目公司负责筹资、建设及经营等。联系国际上的应用经验分析，私人组织参与项目，会进一步提高整体管理运营效率，常应用于海水净化、港口、铁路、公路，同时还可以通过该种方式建设监狱、医院、学校等机构。PPP融资模式主要是联系项目预期资产、收入以及政府扶持力度等进行融资，并非依靠项目发起人以及投资人资信安排融资。项目经营直接收益以及政府扶持形成的效益是贷款偿还的主要资金来源，政府承诺以及企业资产是贷款的基础保障。PPP融资模式能够从最大限度上吸引民营资本参与项目建设，从而降低政府独自承担投资的风险，并提升整体运营效率，有助于减少工程建设周期，控制资产负债率，缩减项目经营成本。同时，相关政府部门可以为私人投资者提供一定的资金扶持补偿，顺利解决贷款担保和优惠等问题，以及为民营企业提供相应的沿线土地开发权益，如优先开发等，确保民营资本能够有利可图。PPP融资模式有其自身特殊的操作流程和通用模型。
2高速公路建设PPP融资模式的研究
2.1通过竞争性谈判推选牵头行
（1）入围评选。应邀银行按照竞争性谈判邀请函要求在规定的时间和地点递交谈判响应文件，且《贷款银团牵头行响应回执表》中否决性条款的五项内容应约条件回执均为“是”则入围评选，否则视为未入围，未入围银行不进行牵头行评选打分。（2）谈判小组进行综合评分。根据初评后入围银行的回执表和入围银行路演两个环节综合评审初评，受疫情影响，各家应邀人选定一名代理人进行路演，路演环节由谈判小组根据入围银行实力、服务方案、服务团队实力及业绩经验等方面综合考量评分。其中回执表分值权重为80%，路演分值权重为20%。竞争性谈判完成后各银行根据初评中的最低报价进行二次报价，出具二次报价回执表。谈判小组最终根据回执表和路演两个环节对入围资格银行进行综合评审。（3）推选牵头行。谈判小组推选本次综合评审得分最高的银行为本次银团贷款牵头行，排名第二至第六名为牵头行备选行。
牵头行确定后，XX项目公司发放竞争性谈判结果通知书，并按照牵头行的最优核心贷款条件协商确定最终贷款条件，牵头行和牵头行备选行需在收到通知后30日内完成有权审批机构对本次竞争性谈判所承诺的最终贷款条件的审批。XX项目公司收到牵头行审批结果后正式出具牵头行委托书。若牵头行未能在规定时间内完成有权审批机构对所承诺贷款条件的审批或审批条件与竞争性谈判承诺条件不符的，XX项目公司有权取消其牵头行资格，并从排名第二至第六名中已取得审批的银行中重新确定牵头行。
2.2合理减免税费
在融资过程中大多数民营企业会通过各种融资渠道进行资金的筹集，在此过程中会产生大量的税费，加重企业的负债负担，不利于投融资的顺利进行。高速公路等大型公共技术设施工程的建设属于服务于人民群众的公益性项目，因此我国相关政府部门应该从人民群众的角度出发促成PPP投融资模式的顺利展开。相关政府可以合理减免民营企业在融资过程中产生的税费，尤其是项目施工准备工作阶段和项目竣工交付使用阶段，在这两个阶段企业都需要交付大额的税费，提高了企业的资产负债率，严重的还会出现资金链断裂和资金周转不开等现象，为高速公路交付使用过程中的服务带来了负面影响，降低服务质量，从而影响了人民群众的切实利益。相关政府部门应该对私营企业和民营企业实行减免税费的政策，在很大程度上降低了高速公路投融资的风险，引导更多的社会企业参与到投融资当中，丰富资金来源，为我国高速公路建设提供了资金支持。
2.3股权融资
根据XX高速公路PPP项目签订的PPP相关合同，项目竣工验收合格后，经市交委书面同意后，可进行股权转让。因项目投资体量大，资本金比例高，将长期占用各股东方大量自由资金，为了尽快盘活各股东方资金，XX项目公司届时将严格按照PPP相关合同约定并取得银团同意后，积极引入股权融资方。
3高速公路项目中PPP融资模式的应用优势
PPP融资模式下，社会资本从高速公路项目起始阶段便参与其中，涉及项目管理、技术和设计等环节，从项目全过程帮助控制项目经营风险。社会资本参与项目建设过程，通常在该领域积累了丰富的经验和技术，在特定的绩效考核机制下能有效保证工程质量，控制项目建设成本。PPP融资模式应用到高速工程项目中可以实现双赢，为社会资本和政府均创造了更大的优势。从社会资本角度来看，将PPP融资模式应用到高速公路项目中，能够削减企业的投入成本，提高投资回报率，促使企业经营范围扩展。此外，能够引导企业相关生产技术的全面优化，提升市场竞争力。从政府的角度来看，该种模式的应用，一方面能够缓解公共部门增加预算、扩张债务的压力，降低短期筹集大量资金的财务压力；另一方面，PPP模式下的项目品质得到有效提高，可以使公众对政府的美誉度增加。
结语
2014年以来关于PPP的研究呈现指数型增长，许多学者和研究机构将PPP作为他们的基础研究领域;昆明理工大学、长沙理工大学、长安大学是关于这一领域的核心研究机构，拥有较多核心作者;风险管理及其相关的识别、评估和分担以及项目投融资领域是较多学者关注的研究方向，也是当前学界的研究热点;当前学者普遍认为将PPP模式引入高速公路项目既可以缓解政府的财政压力，又有利于激活民间资本、促进技术革新;但高速公路PPP项目的风险问题方面的研究仍存在一些不足，需要进一步完善。
参考文献
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