袁文清
黄冈市中等职业学校（集团） 438000
摘要：站在企业角度谈不确定性，它有特别的含义。因为企业要组织人财物，要面向未来，做筹划。对于上市企业来说更是如此。立足经济不确定性背景之下，对上市公司在投资方面的作用机制进行了深入的分析，从多个方面出发，阐明了各种因素对企业对外投资行为的影响，并最终得出了自己的结论。希望能够对企业在经济不确定性的背景下的对外投资提供一定的借鉴。
关键词：经济不确定性；对外投资；市场行情；股东性质
我们处于越来越开放的格局，我国经济也和世界经济产生了越来越多的接轨。在这种大背景下，我国诸多的企业选择对国际市场上去开拓，企业对外的投资也是越来越多。不过，很多因素都在影响着宏观经济，使得当前的经济具有很强的不确定性。因此，在这种宏观经济背景下，我国企业需要厘清不确定性与对外投资之间的关系，综合考虑各方面因素可能对经济产生的影响，更加谨慎、科学的进行投资，保证自己的投资效益。
一、不确定性与企业投资的关系
对于经济不确定性的研究，主要有两种观点：其一是将这种不确定性和概率相联系，借助于变量的形式展示；其二是无稳定概率，这种难以用分布的形式展示。当某一时间段内，经济具有很强的不确定性时，经济主体对于政府是否会大规模干预经济无法做出准确的判断，并且对于其干预经济的方式和时间也无法判断。在企业的经营过程中，各种不确定性都是要经常面对的。面对各种不确定性，企业经营者要自己做出决策，是增加投资还是削减投资。通常他们会从这两个方面进行考虑。
站在经营者的角度看，当对某个项目进行评估时，突然遇到较大的政策调整，那么不确定性将加大，评估的准确性将降低。这时，在进行对外投资时，经营者会更加保守，更加谨慎，投资也会减少，对于投资的效益的预期也会降低，甚至有时能做到保本就行，避免蒙受大的损失就已经是很不错了。对于那些高风险的项目也会远离。在不确定性较大的环境当中，一些突发事件可能出现的概率也随着增大。这类事件的出现，对于企业的货币资金也是一种考验，资金的短缺，日常经营资金需求的增加，都将使企业对外投资的资金变少。不过，经营者也能够利用不确定性，为自己谋取更多利益。当经济不确定性增加时，股东对于企业管理层的监督难度也会增加，外部股东对项目评估更加困难。一些管理者在道德风险下往往会盲目投资。而如果投资失败，他们就会以经济不确定性为借口为自己开脱，因此投资数额将会提升。
二、经济不确定性对企业对外投资的影响
（1）对投资行为外部需求的影响
当经济不确定性较高时，企业投资外部需求反应将会降低，实际期权将随之提升，为了避免大的损失，规避大的风险，会更加谨慎的投资，企业通常会变得保守，没有大的投资动向，更多时候采取观望的态度，静待时机。当外部需求降低时，企业的投资行为对自身的影响较小；当外部需求存在较大的不确定性时，企业对外投资行为也会受到影响而抑制。
（2）对投资流动性资金需求的影响
在企业的对外投资中，流动性资金需求包括两方面的内容，其一是长短期贷款，其二是债券。当企业拥有更多的流动资金时，经营者往往会加大对外投资的规模。但是，经济不确定性的提升将使融资变得更加困难，使投资价值降低。对于那些流动性资金本就少的企业来说，持币观望将会增加投资风险；不过，对于资金流动较大的企业来说，较高的资产流动性能够在一定程度上缓解企业的投资风险，使投资更加自由。
越高的流动性，代表企业的融资能力也就越高；当企业流动性较低时，对外投资就会变得困难，变得保守，投资效益也会难以保证。从某种程度上看，经济不确定性对企业融资具有一定影响，融资风险的增加会加大融资困难度，此时企业应对自身资本流动情况有清楚的认识，并对小部分成本进行合理调控。而且在对海外的投资当中，对接的项目相对来说比较小，作为民营企业，很难得到国家主体金融机构的支持。”
（3）对企业资金需求的影响
开展对外贸易，企业对资金的需求变得更大，投资的规模也不断变大。经济不确定性的增加会带来投资风险的增加，依靠高额的利率，借助于加大投资的方式，希冀能够获得更好的效益。其必然导致企业财务流动性风险。从长期来看，企业的对外投资将不可避免遭到抑制。假如遇到经济下行，不良的市场环境，企业没能够获得预期的收益，那么企业的债务负担就会加剧，而且如今融资环境本就趋紧，这种情况下，企业就更加难以获得融资。因此，当经济充满不确定时，企业最好还是减少对外投资。
总而言之，对于上市企业来说，当面对较大的经济不确定时，外部需求会较低，投资行为随之变得谨慎；当经济不确定性较小时，企业的对外投资行为会更加大胆。由此可见，投资行为要充分考虑当下的经济背景，稳健的投资，合理的调控流动资金，做到科学投资与经营，才能使企业长久的兴盛。
参考文献
[1]丁欣欣.经济政策不确定性、投资者情绪和企业投资关系研究[D].浙江大学，2017.
[2]贾玉成，张诚.经济周期、经济政策不确定性与跨国并购：基于中国企业跨国并购的研究[J].世界经济研究，2018，（05）：66-80+137.