王娜
三峡大学 经济与管理学院，湖北 宜昌443002
【摘要】近年来，我国许多家上市公司出现财务风险，严重的甚至导致财务危机，而通过分析这些公司的财务报告会发现大都存在“存贷双高”的现象，即报表上的存款和借款余额都维持在比较高的水平，从而导致公司资金使用效率低，资金使用成本高等诸多问题。本文针对东旭光电财报中存在的存贷双高状况，结合审计方法中对销售收款环节的重大错报风险分析的知识，就存贷双高状况及其背后所存在的财务风险进行探讨。
【关键词】东旭光电；存贷双高；财务风险
近年来屡屡出现的财务造假案例，很多都存在“存贷双高”迹象，而东旭光电由于其财报中高额的货币资金占比和大量的负债，也受到诸多网民的质疑，甚至有不少股民怀疑其财务造假。时至今日，A股市场仍存在不少隐患。本文从审计角度出发，针对财报中存在的“大存大贷”现象以及由此导致的东旭光电销售收款环节的重大错报风险，来分析其背后的隐患。
一、案例背景
东旭光电属于光学光电子行业，主要生产光电显示材料。从2017年开始，我国电子信息制造业持续稳中向好的发展态势，生产保持较快增长，行业效益水平持续提升。东旭光电自2014年重组后,通过并购与融资逐步成为集玻璃基板显示材料制造、石墨烯产业应用、新能源客车研发等业务于一身的高新技术企业,通过各板块的协同发展,实现了资产规模的数百倍增长。重组完成的当年,公司生产经营获得收入21.43亿元,实现净利润9.10亿元,年末资产总计90.33亿元;2018年共获得经营收入282.11亿元,实现净利润22.68亿元,总资产规模达到725.76亿元。
二、引发质疑的原因
2019年底先后出现债券违约的两家公司，一家是康得新复合材料集团股份有限公司，另一家公司就是东旭光电科技股份有限公司。这两家公司均存在大存大贷的财务特征，而康得新已于2019年11月19日被证实财务造假。根据2019年康得新财报显示，其账面存在140亿的货币资金但却无法对其账面存在的20亿的负债进行偿还；同样的状况在东旭光电财报中也能发现：2019年9月末东旭光电表示其账面持有183亿元的货币资金，但同样无法偿还账面35亿元的债券。因此，众多股民对东旭光电是否也存在财务造假存在质疑。而2019年后,东旭光电也因扩张过快、存贷双高等问题被深交所发函问询问，至今未有正面消息传出。
三、东旭光电存贷状况分析
截至2018年9月30日，东旭光电持有货币资金215.08亿元，而截止2018年9月30日，东旭光电共计息债务达 225.15 亿。2019年9月末公司持有货币资金183.16亿元，同时公司的负债也在同步增长,由2014年的54.43亿元增长至2018年的290.99亿元,流动性负债比例持续增高。显然，东旭光电长期存在“存贷双高”的现象，这表明东旭光电资金使用成本过高，公司经营业绩欠佳，存在较大的财务风险。
四、从销售收款环节分析东旭光电公司存在的财务风险
以下从销售收款环节分析东旭光电公司存在的重大错报风险，并重点从收入确认方面实行分析程序。
首先，对比2019年收入与2018年收入可得，2019年东旭光电共实现营业收入175.3亿元，比2018年营业收入282.1亿元同比减少37.9%。针对这样的明显变动，东旭光电表示，2019年全球经济下行压力加大，实体经济举步维艰，受中美贸易摩擦的陡然升级及国家强力去杠杆举措所形成的叠加效应影响，公司融资能力受限，债务偿还能力下降。第四季度，受累于公司产业过度扩张及未能科学有效的管理资金等因素影响，公司中票违约，出现资金流动性困难，陷入债务困境。
其次，对比2019年财务比率的变动幅度后，可以发现，2019年营业收入为175.3亿，同比减少37.9%，2019年现金及现金等价物的净增加额为-144.8亿元，同比下降29.56%，2019年应收账款为116.2亿，比2018年143.5亿同比下降了19%，存货同比增加6.1%，应交税费同比下降59.8%。实现归母净利润-15.2亿，上年同期为21.6亿元，未能维持盈利状态。2019年末货币资金余额为115.99亿元，同比减少了41.11%；毛利率为15.8%，同比降低2.0个百分点，净利率为-8.9%，同比降低16.9个百分点。经营性现金流由3.9亿下降至-30.1亿，同比下降876%。营业收入有175.3亿，而应收账款就达到了116.2亿元，表明2019年东旭光电有66.3%的销售款没有收回，这对于东旭光电来说是一个重大错报风险。
最后，分析了关键财务指标后可知，2019年东旭光电毛利率为10.26%，历年年报均显示东旭光电的经营业务向多元化发展，但各个经营业务的毛利率却逐年下滑。存货周转率4.07，而同行业的彩虹股份为7.9，应收账款周转率1.3，彩虹股份为5.84，远低于行业平均水平。这也表明东旭光电应收账款无法及时收回，存在重大错报风险。
据2020年第三季度财报显示，东旭光电账面货币资金余额约为95亿元却还不上0.66医院的应付利息，显然这也是导致存贷双高的一大原因，流动性资金大幅减少，一方面账面上存在着大量货币资金但仍然不得不向外部融资借款，支付者高额的利息。
五、结语
存贷双高无疑是一种异常的财务现象，其背后反映出了公司内部存在的诸多问题，而由于此异常的财务现象也引出了业务中各个环节的财务风险，从而引发一系列的造假质疑及股民的不信任。存贷双高未必是财务造假的结果，但由此状况导致的财务风险也必然应受到重视。当前，东旭光电财报仍然存在着疑问，造假虽未必成立，但若这样的状况不尽快解决，未来也会遇到偿债能力不足，资金流动性弱等问题。公司应尽快采取措施降低“双高”，加强公司治理以应对困局。
【参考文献】
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[3]李子娇 . 东旭光电财报迷雾待廓清.经济日报，2020，（12）