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城市轨道交通PPP项目融资风险管理研究

发表时间：2021/5/7 来源：《基层建设》2021年第1期作者：白华

[导读] 摘要：我国PPP模式下的城市轨道交通建设是一个极其复杂的过程，轨道交通项目的投资规模非常大。

        中车唐山机车车辆有限公司河北唐山 064000
        摘要：我国PPP模式下的城市轨道交通建设是一个极其复杂的过程，轨道交通项目的投资规模非常大。在城市轨道交通建设中有许多参与方，既有轨道施工企业，也有机车、动车、地铁车辆制造企业。全城轨道交通建设成本高、造价低、建设和生产周期长、投资回报率低等特点，使全城轨道交通项目具有一定的风险性。所以，在PPP模式下，我国应积极分析城市轨道交通项目风险，并提出有效的解决方案。
        关键词：PPP模式；城市轨道；交通项目；风险
        前言
        伴随着我国经济的不断发展，各种形式的城市轨道交通，如地铁、城际铁路和城市轨道交通，在各大城市中的数量都在不断增加，现代化建设已逐步进入人们的生活。随着我国城市轨道交通建设规模的不断扩大，PPP模式的推出引起了国内各相关企业的关注，并在轨道交通工程中得到广泛应用。针对PPP模式下城市轨道交通项目存在的风险进行了分析。
        1 PPP模式下城市轨道交通项目风险
        由于PPP模式在城市轨道交通工程建设中的应用，使我国城市轨道交通工程建设投资的主体由政府转变为社会资本方，尽管PPP模式在工程建设中的应用大大增加，但其带来的投资风险也随之增大。在PPP模式下，城市轨道交通项目普遍存在风险。
        1.1城市轨道交通项目的融资风险
        城市轨道交通项目融资风险是最主要的风险之一。具体表现为城市轨道交通项目融资成本过高，导致项目收益性下降，后期债务风险增大。目前在我国，PPP模式是最常见的一种融资模式。就企业融资方式而言，企业内部融资结构一旦出现问题或结构不合理，就会产生融资成本过高和财务风险过大的现象。由于项目建设周期比较长，在项目建设过程中，由于融资结构的不同，其融资方式也会有很大的不同，因此，融资方式的选择也会有所不同。但实际的城市轨道交通工程建设中却存在着一定的不确定性，这些不确定性的产生将导致原有的融资结构出现问题，从而影响工程的顺利进行。
        1.2城市轨道交通项目的信誉风险
        信誉风险。信誉风险主要是由于融资企业未按合同规定的时间偿还债务，造成投资方经济损失，从而造成融资企业信誉下降的现象。财务公司信誉的下降会对其未来的发展产生不利的影响，严重一点就可能直接导致其在社会上难以生存。事实上，导致企业信誉风险下降的因素不止一点，融资信誉下降只是一个重要因素，导致企业信誉下降的原因有很多，如企业未按计划工期完成建设任务，城市轨道交通项目不能正常运行，轨道项目后期流动资金不足，从而不能按融资合同规定的时间偿还债务，造成融资信誉下降的现象。此外，由于企业财务管理人员综合素质较低，不能正确解读PPP模式的相关政策，或对其理解有误，导致企业资金使用不合理，最终导致企业无法正常偿还债务，进而导致企业融资信用度下降，从而引发企业信用风险。
        1.3城市轨道交通项目的实施风险
        城市轨道交通项目的实施风险。城市轨道交通的实施风险主要存在于城市轨道交通项目的设计和生产过程中，由于城市轨道交通项目的设计和生产过程极其复杂，在实施过程中存在着许多不确定性因素，如环境、社会、经济、人的因素等，也正是由于这些不确定性因素导致了城市轨道交通项目在实施过程中出现一些技术和成本方面的问题，从而造成了一些不必要的损失。
        2 PPP模式下轨道交通项目风险应对措施
        针对当前我国 PPP模式下城市轨道交通项目在实际实施过程中仍存在的诸多风险，作者结合上述风险，提出了一些可以控制的措施，希望对我国城市轨道交通项目的发展有所帮助。文章对 PPP模式下轨道交通项目风险控制提出了一些对策。
        2.1制定完善项目风险管理体系
        PPP模式下对城市轨道交通项目风险的控制，首先需要完善项目风险管理体系。当前，我国城市轨道交通项目存在诸多风险，为了合理控制风险，首先要能准确识别风险，对风险识别情况进行细致分析，并结合分析结果，制定科学的风险对策，才能真正地控制风险。

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要完善我国城市轨道交通工程风险管理体系，需要综合运用现代信息技术，制定科学的工程评价指标、应急预案和识别方法等现代化手段。
        2.2合理制定轨道项目信誉风险分担措施
        在PPP模式下，城市轨道交通项目风险控制的第二步是合理制定城市轨道交通项目信用风险分担措施。我国城市轨道交通项目在PPP模式下的融资合作方为政府和社会资本，那么，城市轨道交通项目企业在融资过程中自然会与政府和社会投资者形成一种合作关系，这种合作关系的形成，意味着在轨道交通项目实施过程中，双方共同承担风险，共同分享收益。所以我国城市轨道交通工程在实施过程中，应认真分析评价风险承担对象的能力，科学选择风险承担对象，以避免增加风险的可能性。
        2.3科学规避轨道项目的实施风险
        在PPP模式下，城市轨道交通项目风险控制的第三步就是如何科学地规避轨道项目实施风险。执行风险主要来自设计和生产两个层面，面对这一风险，各主机企业及其核心零部件供应商在轨道交通项目实施过程中应建立风险管理体系。城市轨道交通项目风险管理体系的建立，可以从风险分担方面着手，把轨道交通项目的风险落实到每一位参与者身上，并建立相应的标准和处罚机制，以确保每一位参与者都能发挥应有的作用，避免不必要的风险，科学地规避实施过程中的风险，最大限度地降低城市轨道交通项目的风险。
        3城市轨道交通项目采用PPP模式的建议
        3.1明确政府职责，提供良好的政策平台
        要尽快完善相关政策体系，明确各级政府的角色定位，明确政府职责。传统的政府融资、国有企业建设和管理模式，PPP模式则从政府的主导角色转变为监督、指导和合作者的角色，通过体制改革，进行管理制度创新，使政府更好地发挥监督、指导和合作者的作用。
        3.2建立合理的补偿机制
        城镇轨道交通盈利困难，限制了私人资本的进入，需要政府直接或间接地给予补偿，并建立合理的补偿机制。建设城轨交通使周边土地增值，但这些利润被沿线开发商收进了腰包，投资方不能得到这些利益，因此，投资方应该做好土地综合开发利用，把外部收益内部化，可用取得土地开发权的方法，来补偿经营性收费收入不足的部分。
        3.3构建合理的风险分配机制
        其实质就是PPP模式为实现双方共同目标而形成的风险分配关系。具体风险只有在特定的组织中才能以最低的成本进行管理，因此，在风险分配中，双方本着双赢的态度，对风险最大的一方承担相应的风险，也就是说，他可以以最低的成本获得最大的收益。PPP项目的成功关键在于建立风险分配机制。
        3.4建立完善的法律体系，加强第三方监管
        在缺乏法律规范的情况下，政府裁量权的行使会使双方产生冲突，因此，应建立健全法律制度，明确参与方的风险、责任和义务，保障投资者的利益；建立第三方监管制度，强化监管，为PPP模式的稳定发挥积极作用。
        结语
        当前，我国城市轨道交通建设项目在PPP模式下已经存在一定的风险，因此，我国应积极开展PPP模式下城市轨道交通建设项目的风险研究，并提出有效的解决办法，以保障我国城市轨道交通建设项目的顺利实施。
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        [3]基于利益相关者理论对城市轨道交通存量项目PPP操作模式的研究[J].徐志超，许树生，肖靓.中国财政.2019（02）
        [4]李国昌，王康.城市轨道交通项目PPP+ABS融资模式可行性分析与应用[J].唐山学院学报，2019，32（03）：80-83+108.