虞忠平
浙江树人大学 浙江 310011
摘要：本文共分为四部分，第一部分简要分析了国际资本流动的相关变革，第二、三部分为本文重点即资本流动对国际经济的积极与消极的影响，在最后一部分给出降低不良影响的措施。
关键词：国际资本流动；收支平衡；国际经济；短期资本流动
前言：现如今，国际金融和世界经济格局发生了巨大的变化，致使国际资本也相应发生了变革，各国在开展国际经济活动时，需明确资金流动的变化趋势，认识到该种模式对国际经济的不同影响，制定科学的应对措施，以此顺应资金流动的大环境。
1国际资本流动的变革
1.1国际性直接投资总量逐步减少
以世界为单位的金融危机严重影响了国际经济的稳定发展，通过分析国际资本流动的方式可以得出：不同经济体的整体结构随着流动方式的变化也发生了变化。简言之，国际范围的信贷、证券投资等逐渐发展成为资本流动的主体，但在这不断变化的经济市场中，国际性直接投资的总量在不断减少。出现这一问题的主要原因是由于信贷、证券等投资相较于直接投资更具灵活性，间接为投资者进出投资输入国提供了便利。
1.2发达资本主义国家仍为投资主体
当前，很多发达国家的企业收益呈现明显的下滑趋势，致使跨国企业将国外子公司里的资金进行转移或回购，这一方式严重影响了跨国企业的利润。但不可否认的是发达国家在国际经济市场中仍然扮演着重要的领跑角色，无法撼动其投资主体的地位。通过分析当今国际经济市场的数据可以明确发达国家在投资总量方面具有极大的优势，且因经济支援计划的开展，在短期时间内，其流动主体地位不会发生改变[1]。
1.3新兴经济体对外投资比例逐步增长
结合当今国际经济市场的发展趋势可以看出：在国际资本模式下，新兴经济体所占据的比例不但没有下降，甚至还呈现出上升的趋势。导致这一现象的原因有三点：其一，在实际资本流动的过程中，新兴经济体未参与到经济一体化中，当发达国家在受到金融危机的影响时，其破坏力远超于新兴经济体。其二，经济危机的爆发成为了国际产业结构变更的前提，在此期间，新型经济体接收了来自于发达国家的产业，并将不具备先进技术的设备安置在次级的经济体中，实现产业结构升级的目的，同时，也加速了新兴经济体融入国际资本流动中。最后，受经济危机的影响，降低了发达国家的资本流动性，间接导致企业在经营时，出现资金短缺的问题。为了保证企业的正常运作，国家政府逐渐降低国际资本流入标准，投资资本所呈现的下降趋势严重影响了新兴经济体的国际对外资本输出。
2国际资本流动模式对国际经济的积极影响
国际资本流动可以分为两种即长期国际资本流动、短期国际资本流动，前后对于国际经济的影响主要体现在全球利润最大化、加深货币信用国际化等。
2.1加速世界经济国际化
从生产国际化、市场国际化以及资本国际化三方面能够反映出世界经济国际化，且三者相互依存，促进了世界经济的发展。第二次世界大战后，资本流动国际化的发展已成为了一种必然趋势，自从80年代后期，该种趋势一直呈现出有增无减的现象。随着资本国际流动过程中外部环境与内部条件不断充实，比如已建立起更为完善的全球金融市场，也在信息技术的支持下，发明出更多种类的高科技并投入使用，在这一趋势下，衍生出新金融主体，促使金融业务得到了创新，这些变化从某种程度上扩大了资本流动规模，加快了资金的流通，对于国际经济产生了的巨大的影响，在此过程中，创造出多种物质基础，反作用下推进了生产国际化与市场国际化的进程，为世界经济的发展提供了更加广阔的空间，以此达到了经济发展的目的[2]。
2.2加深货币信用国际化
长期国际资金流动对于国际货币也有较大的积极影响：首先促进金融业朝着更加国际化的方向发展，资本在国际之间发生转移时，促使各金融行业在不同国家被广泛建设，尤其在银行领域体现的更为明显，现如今，银行所拥有的信息网络早已遍布全球，在此基础上，越来越多的跨国银行被兴建，并成立了极具权威性的国际金融中心，丰富了国际金融市场。此外，很多发达国家的金融业朝着离岸、境外的区域拓宽，加速了金融行业国际化的进程。其次，以货币形式呈现的资本在很多国家发展，比如，在国际资本流动模式的推动下，促使以借贷或证券形式的国际资本广泛发展，在世界经济发展过程中具有不可忽视的的推动作用。再次，国际资本流动主体更加多元化，传统的货币形式在经济发展的驱使下组建成为一种国际支付手段。一些长期资本较为充足的国家，都具有其他国家不可比拟的货币形式，而这些货币的存在，说明了该国家能够促使购买力在国际之间进行转移，甚至可以选择性的清偿以国际为单位的债权和债务。由此可见，国际资金流动能够加深货币信用的国际化。
2.3实现经济全球化稳定
从世界经济的角度出发，国际资本流动通过自身强大的资金流影响着各国的经济市场，并在融合商品贸易流通、大宗资源流通和文化观念的基础上，促进了国际经济与世界经济朝着一体化的方向发展，达到经济全球化稳定。
这种模式下，提高了银行整体领域的信用水平，使金融市场得以完善。现如今很多国家的银行业务已将外汇业务、风险规避、利润获取等方面的需求综合考量到一起，开展套汇套利、短期拆放等国际金融活动，使得世界货币市场与世界金融衍生物市场开始发展经济行为。在资金流动的大环境，国际金融的相关部门和单位都认识到组织管理的重要性，在原有的管理模式下不断完善管理手段，提升国际之间的信用水平，实现国际金融行业的优化。
投机性的国际资本流动也可以起到推动国际金融一体化的作用。简言之该模式建设的实际目的是促使经济利益最大化，这种受受经济市场影响而衍生出的“利益至上”的观念会促进更多国际资投入到高利润、高风险的市场经济中。间接说明了国际资本流动能够满足金融配置的要求，还能使资金在国际间再次进行合理化分配，以此最大程度地发挥其优化金融市场以及世界经济的作用。
2.4维持国际收支的均衡
当一个国家在国际收支领域发生收支逆差现象时，则会严重影响国家的整体货币汇率。
在此期间，如果资本买家将货币汇率的下跌作为暂时现象时，其会大量购买该国的流通货币，目的是为了在汇率重回最初时能够将其卖出，从中获取利润，这种形式的国际资本流动可以促使资本内流，改善甚至是扭转收支逆差。
由此可见，国际资本流动可以有效的促使一个国家的贸易收支达到平衡。相关政府从国际金融机构贷款，并将款项用于实际收支中；国家银行通过提高货币利率、向市场公开金融业务，以此引进更多国际金融资本。针对贸易收支暂时性顺差的现象，有关部门可以采用与上述逆差时完全相反的方式，促进国际贸易收支平衡发展。
2.5减弱经济周期性波动
国际资本流动不仅仅是在国家基本经济领域完成资本的输入与输出，也不局限于调整资本运作模式，其最大的优势在于能够完善资本输入、输出国家金融以及经济领域。国际资本流动模式下，国家可以大量输送过剩的资金，以此为输入国提供资金保障，促使其快速走出经济衰败，同时，能够促进输出国扩张输出金融资本，且满足扩张的要求，极大程度地稳定了输出国的经济，有效降低了国际经济所引起的周期性波动。
3国际资本流动模式对国际经济的消极影响
3.1加剧经济市场动荡
如果国际资本流动发生逆转，极易引发世界经济动荡，并导致国际金融波动。金融恐慌模型和其他与经济危机相关的模型都通过实践的方式，针对国际资本流动对于世界经济和金融市场的消极影响进行探讨。这些代表性的理论能够直观的反映出国际资本流动突发逆转的原因，同时，通过对模型整体进行分析得知，如果国际资本流动出现上述的逆转现象，则会严重威胁并损害世界经济。
3.2打破国际收支失衡
当一个国家出现暂时性收支失衡时，短期资本流动可以有效的改善失衡现象，但如果该国家发生长久性贸易逆差时，国际资本家的预测将会受到严重的影响，不仅无法实现获取利润的目的，甚至会使手中拥有的货币贬值，受到利益影响，资本家极易撤回资金，一些资本家还会将手中持有的货币进行兑换，以此将损失降到最小，这种做法会导致资本外流，加剧贸易逆差现象。此外，各国货币利率的改变会使资本投机行为发生变化，这种资本在国际金融市场中流动，长久下去，对贸易收支的平衡产生影响。部分地区的局势如果发生动荡时，资本流动便会以一种规模化的形式输入与输出，不利于国际贸易收支平衡。
以往，当一个国家出现贸易顺差时，会通过提高货币利率、缩小通货膨胀等方式降低货币的发行量，但随着国际资本流动的高速发展，在不改变货币平价汇率的情况下，该国家会适当提升利率，以此吸引大量的国际资本，实现该国家外汇储备增长的目的。国内货币的流通量增加，能够导致货币利率下降，最大程度地削弱了该国实施的有关于货币紧缩的政策，同理，存在贸易逆差的货币政策会随着流通的国家资本市场而抵消。总言之，一个国家拥有独立的货币宏观政策对于贸易收支的作用通常与国际资本流通的作用方向相反，这种现象极大程度地减弱了政府针对贸易收支平衡宏观调控的实际作用[3]。
3.3冲击世界货币体系
现如今，国际资本流动的规模逐渐扩大，发展势头迅猛，这一趋势严重影响了国际之间惯用的汇率体制，在国际资本流动的模式下，加剧了汇率的短期浮动，致使货币汇率体系的稳定性受到影响。此外，每个国家的相关部门主要针对的是本国的货币汇率浮动体制，而国际资本流动通常针对的是政府宏观条调控的作用下，造成的削弱问题。
4降低国际资本流动模式对国际经济不良影响的措施
4.1加强跨境资金监测预警
当国际资本发生大规模流入或流出时，会从多方面影响一个国家的经济发展，对此，相关部门需提高国际之间资本流动的检测预警力度，并从不同角度如期限、属性、产业等监测资本流动，以此确保该国家能够有效的利用外来资产，并为监管开展的实时性提供数据方面的支持。
4.2加强短期资本流动监管
资金流动时，需严格监管热钱流入以及资本外逃的问题，为了避免出现的上述问题，相关部门则需加强对金融机构以及国家金融市场的监管力度，以此控制海外游资借助外资银行达成境外交易，将游资输送到国家内部经济市场。此外，还应监管对外投资企业和产业涉及到的国外的机构，以免非法资金借助企业渠道进行跨国之间的流动。对于个人分拆资金也需进行检测，避免一些不法之徒利用不同渠道将资金流入国际经济市场。提高有关于服务贸易的监管力度，有效降低投资资金通过项目流动的现象发生。同时，国际经济市场的相关部门应分析并准确判断短期资本可能出现的流动趋势，制定科学的应对措施，以降低流动对国际经济市场造成的冲击[4]。
4.3优化国际资本流入结构
在国际资金流动时，各国家应制定科学政策，以此引导直接投资，同时各国还需结合自身的发展方向以及产业结构的规划，吸引更多资本家投资，以此促进更多行业发展。相关部门也需监管外资结汇的用途，以保证国家资金实体化，推动国际整体经济的发展。此外，各国也可以通过分析当前国内外金融市场的发展现状，在此基础上，顺应国际市场发展对外开放资本市场，有效利用证券投资，最大程度地发挥其促进经济发展的作用。
4.4提高货币政策的灵活性
当今很多外汇管理制度在设定时由于未进行全面考虑而无法发挥其资本流入的管控作用，增加了银行在投放市场货币时的考量内容，对此，为了降低由资本流入带来的不良影响，银行不仅要制定灵活的货币政策，还需灵活使用不同种由货币政策衍生出的工具，在此基础上，制定能够冲销资本流入的有效措施，以此降低国际资本流动造成的影响。此外，为了保证冲销实施的有效性，可以选择公开市场即对市场买卖限额的证券进行公开，这种方式能够将货币的总供应量控制在可管控的范围内。
结论：随着经济全球化的发展，国际资本流动的整体规模也在不断扩大，间接增加了各国的流入资本，为国家相关政策的执行增加了难度。对此，各国需明确资金流动对国际经济的影响，通过监管跨境资金、资本流动等方法，降低对各国经济的影响。
参考文献：
[1]程立燕,李金凯.国际资本异常流动对经济增长的异质性影响——基于新兴经济体与发达经济体的比较[J].金融论坛,2021,26(01):70-80.
[2]陈格.跨国资本流动对各国宏观经济的影响研究——评《国际资本流动与宏观经济:国际经验与中国实践》[J].社会科学家,2020(11):167.
[3]程立燕,李金凯.国际资本异常流动对中国经济增长的差异化影响研究——基于分位数模型的实证分析[J].农村金融研究,2020(08):70-80.
[4]张坤.国际资本流动还是国际贸易——金融危机后全球经济失衡调整模式[J].财经科学,2020(02):1-11.
[作者简介] 姓名：虞忠平 （1976.9.21） 男，汉，籍贯：浙江东阳，毕业院校：对外经济贸易大学，学位：经济学硕士，工作单位：浙江树人大学，职称：经济学院讲师，研究方向：国际经济与贸易