王 磊
湖南涉外经济学院商学院 湖南长沙 410205
【摘要】：在经济新常态下，中小企业发展不仅可以促进就业和增加税收，而且对搞活经济和促进国民经济健康发展具有不可替代的作用。但在我国目前的金融市场体系下，中小企业在金我国融市场上一直处于弱势地位，很大一部分的中小企业被排除在金融市场的融资渠道之外。当下我国中小企业融资环境严峻，主要受限于企业综合实力。本文首先介绍了我国中小企业目前的融资现状，指出存在的主要融资困境，最后提出解决融资困境的相关对策建议，已帮助中小企业健康发展。
【关键词】中小企业；融资困境；对策
随着国际国内经济形势的变化，特别是国家正在实施和推进的供给侧结构性改革以及“一带一路”战略，中小企业普遍面临用产业转型升级、核心技术创新以及国际竞争加剧等一系列机遇与挑战，这也就导致中小企业迫切需要大量的发展资金。然而，由于中小企业的企业规模较小等条件限制和我国不太完善的金融体系，中小企业很难从银行等金融机构融资成功，金融机构更加偏向于大型国有或民营上市股份企业。因此，融资难、融资贵已成为制约我国中小企业发展壮大的一大“拦路虎”。
一、我国中小企业融资现状
（一）中小企业融资需求大
在我国深化推进“三去一降一补”政策的大背景下，中小企业也正处于转变经营模式的关键时期，大部分中小企业由于自身资金有限，就不得不向各类金融机构贷款以获取转型升级资金。但是由于中小企业的可用资源较少和规模不大，很多商业银行存在“惜贷、惧贷”现象，导致中小企业融资外部环境非常脆弱。
（二）中小企业融资渠道较少
我国现行的融资渠道仍然主要依靠银行借贷、企业间借贷等传统融资模式，新兴的融资方式由于政策及融资观念等因素的影响，仍然无法被大多数投资者和中小企业所接受。中小企业在创业阶段，主要采用内源性融资方法，在发展阶段，主要是采取银行贷款、民间借贷等方式。
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根据国家统计局发布的2015-2019年社会融资规模及构成数据显示，我国各类企业社会融资主要来自于四大国有银行与股份制商业银行的人民币贷款业务，其次来自于企业债券社会融资及非金融企业境内股票社会融资，资金来源比例悬殊非常大，这也表明中小企业融资渠道有限。
（三）中小企业融资结构不合理
我国的金融体系建设相较于欧美国家还有一定的差距，在融资体系、服务措施和观念等方面还存在不足，由于中小企业规模不大、信息不对称，违约风险较大，所以金融机构设定了相对严格的贷款条件，进而逐渐形成了对中小企业的融资歧视。
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从图1可以看出，银行拒绝贷款的比例与企业规模大小成负相关，企业规模越小贷款难度越大。中小企业通过金融机构获得资金的平等机会受到削弱，金融金融服务系统的平衡受到损害。
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比较中美中小企业融资结构，也明显可以看出我国中小企业过度依赖于自有资金和银行贷款，而中小企业的自由资金十分有限，不可能满足其生产经营的需求，银行贷款就成了最重要的融资途径。
（四）缺乏合理的融资规划
中小企业在经营过程中，由于自身规模较小，行业风险较大，易受上下游企业及国家宏观政策调控影响，资金需求具有不确定性，中小企业在企业发展过程中没有制定科学合理的融资规划，容易导致出现资金缺口以及在后期还贷过程中出现信用风险，从而影响中小企业再贷款。
二、我国中小企业主要融资困境
（一）直接融资比例过低
在直接融资方面，我国中小企业的股份和债务融资不到2%。与间接融资相比，直接融资的比重明显偏低。从债券市场来看，我国目前债券融资市场发展比较缓慢，债券类型主要以政府信用债券为主，企业债以及商业信用债券的比例很低。事实上，我国的直接融资市场一直处于市场边缘，极大地限制了直接融资在中国资本市场的发展。由于风险控制需要，我国的资本市场准入条件较为严格，股票和债券市场相对有限，许多中小企业迫切需要通过资本市场获得企业发展所需资金。
（二）缺乏足够的信用和有效的担保
（1）缺乏累积意识，缺少资产抵押。部分中小企业在发展过程中，只关注直接利益，忽视固定资产的积累。在金融机构贷款不足、信贷管理困难和利率高企的情况下，就会导致中小企业融资成本过高，也严重制约了中小企业发展升级。
（2）缺乏信用观念。企业的经营最重要的是契约精神，但由于有部分中小企业经营者在市场经济制度不健全时，获取了部分短期利益，因此仍停留在原有的生产经营观念中，只看原始积累，没有重视信用积累，致使贷款的信用意识薄弱，整体信用水平较低。
（三）融资成本过高
中小企业在银行贷款过程中，不仅信贷门槛高，而且审批程序复杂，融资成本高。在银行贷款过程中，除了向银行提供一般材料外，还需要根据银行的不同要求提供其他相关信息。银行还需要调查企业的信用评级和偿还贷款的能力，这个过程也相对较长。企业融资不仅包括相应的融资成本，还包括利息支出。
（四）融资效率低下
与大型企业相比，中小企业存在低回报和高风险等缺陷。因此，银行通常会严格贷前审查，整个过程所需时间较长，并且企业所获贷款期限较短。从银行角度出发，这种信贷政策显然有助于规避风险。然而，面对中小企业大量的融资需求，这显然不能满足实际需要。
三、促进中小企业融资的相关对策
（一）建立多层次资本市场体系提高直接融资比例
（1）借助“全国中小企业股份转让系统”及“区域性股权交易市场”，促进中小企业利用股权交易进行融资，根据中小企业业务发展资金实际需求，银行金融机构应不断完善上市企业股权质押融资机制，增加中小企业融资机会。
（2）适当放宽中小金融机构的市场准入门槛，建立更多为中小企业服务的地方金融机构。坚持“服务中小企业”的市场定位，引导地方金融机构积极对接中小企业。同时，要充分发挥地方金融机构的优势，推动机构网点向中小企业集中地区延伸，形成覆盖广泛、多层次的金融服务体系。要针对中小企业实际设计出符合中小企业需求的的金融产品，优化贷款流程及期限结构，降低企业信贷成本，不断创新贷款偿还模式。
（3）充分发挥中小企业服务平台信息共享及各类融资担保公司贷款担保作用，特别是政府性融资担保机构的融资担保作用，不断规范和完善中小企业信用担保体系，降低中小企业融资风险，积极稳妥地推进多种融资模式(平台)的建设。
（二）加快设立政策性的融资担保机构
针对我国目前信用担保机制不健全，担保机构的桥梁作用无法充分发挥，不能从根本上解决中小企业的融资难的问题，需要从几个方面去着手解决。
（1）通过对企业进行信用等级划分来确定贷款和担保数额。加快建立以政府为主导的中小企业征信体系，改进现有的信用评价标准和体系，改善信贷准入门槛。企业的信用等级与其盈利状况和资金状况紧密联系，而不应该单纯的以公司规模、固定资产的保有程度或是单单的营业额作为等级评判的标准。信用等级的确认和划分，为信用担保体系的完善奠定了操作基础，也为担保业务的开展提供了方便。
（2）建全资金补偿机制，丰富担保资金的来源，运用各种方式和手段提高担保机构对中小企业融资的担保能力。目前中央财政已经开始对中小企业信用担保机构提供支持，一定程度上解决了担保机构资金不足的情况。但是单靠中央财政的支持还是远远不够的，地方政府也需要采取风险补偿、财政奖励、优化投融资环境等多种措施，为担保机构提供有效的资金补偿，让担保资金可以成为有源之水，绵绵不断。
（三）制定强有力的中小企业优惠政策
税收优惠政策是中小企业最直接、最有效的优惠政策，政府应根据中小企业实际，制定更为优惠的税收政策，降低印花税和企业营业税。政府部门为中小企业提供就业补贴、技术创新补贴、出口补贴等优惠补贴，为中小企业技术创新以及创汇等方面提供更多的保障，这将有效促进中小企业发展积极性。贷款援助是指中小企业从银行贷款中获得公共援助的政策，主要包括信贷担保、利息补贴和直接优惠贷款。中小企业最初的信用状况不佳，当技术创新或对外投资资金不足时，政府可以为企业提供信贷担保，已帮助企业能够获取足够资金。
（四）提高中小企业的融资效率
（1）大力改善中小企业融资渠道的广度，有效提高资金的融入率。当融资渠道被完全打开之后，中小企业就可以拥有更多的选择权，选择适合自己的、而且成本是最低廉的融资方式，从而直接将融资成本降下来，使效率提升。
（2）大力发展中小企业银行，调整我国现行的商业银行的格局和职能，进一步拓宽中小企业的融资渠道，通过贷款给中小企业，降低银行的运营成本，提高中小企业的融资效率。中小商业银行设置专门机构只为中小企业提供金融服务，由于其本身不属于政策性银行，他们可以在一定程度上摆脱大银行必须面对的政策限制，更为灵活地按照市场的供需关系，专门为中小企业的融资提供服务和支持。根据国际经验来看，设立专门服务于中小企业的银行或是相关的信贷金融机构，对中小企业解决或缓解融资困难的问题起到积极有利的作用。
（3）在发展中小企业银行之外，我国银行业也应该更多地致力于对金融衍生品特别是信用衍生品的创新与开发，主动规避信贷中的违约风险，提高融资的效率，打破目前寡头垄断的局面。对于商业银行来说，完全可以通过将多个中小企业的现金流进行打包，然后进行证券化再卖给投资者，这将直接解决中小企业缺乏抵押品的问题。另一方面，银行也可以利用信用衍生工具来规避中小企业信用不足的缺陷，降低银行在中小企业贷款中可能产生的信用风险。
（4）改变中小企业在融资市场上的弱势地位。中小企业应该通过提升自己的信用透明度和企业形象，来主动改变资金供给方对其所持有的不信任和不重视的态度。通过提高企业的自身积累和盈利能力，扭转自身在融资市场上的弱势地位，改善与资金提供者的关系，从而使资金供给方不会对其贷款进行限制。另一方面，改变中小企业的市场地位，也涉及到国家管理部门对市场进行宏观指导和约束。
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