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基于哈佛框架下对中科电气的投资价值分析

发表时间：2021/7/2 来源：《比较教育研究》2021年6月作者：邓营华

[导读] 寻找适合我国国情的、尽可能客观的企业投资价值评估方法用来指导投资者的投资是十分迫切和重要的。本文基于哈佛分析框架下对中科电气的投资价值进行分析。而选择上海中科电气作为分析对象是因为该企业是国内上市公司，近几年又拓展了海外市场，使其发展前景有着无限的可能，因而吸引来了众多的投资者。然而，该企业投资价值到底如何，还是需要验证的，因此对其进行分析，旨在为了给该企业外部相关者提供真实的信息以供投资的参考。

邓营华福建江夏学院 350100
【摘要】寻找适合我国国情的、尽可能客观的企业投资价值评估方法用来指导投资者的投资是十分迫切和重要的。本文基于哈佛分析框架下对中科电气的投资价值进行分析。而选择上海中科电气作为分析对象是因为该企业是国内上市公司，近几年又拓展了海外市场，使其发展前景有着无限的可能，因而吸引来了众多的投资者。然而，该企业投资价值到底如何，还是需要验证的，因此对其进行分析，旨在为了给该企业外部相关者提供真实的信息以供投资的参考。
【关键词】哈佛分析框架；财务报表；中科电气
中图分类号：G652.2 文献标识码：A 文章编号：ISSN1003-7667（2021）06-012-01

        自从我国加入世界贸易组织及在中国共产党领导人的带领下，我国的经济得到了迅猛发展，企业作为我国创造社会财富的经济主体，其经营活动以及活动创造的成果都广泛受到外界关注。企业的组织活动在一定程度上不仅影响了企业本身的形象，也间接影响了外部相关人员。所以，企业经济活动的综合评价不仅是现代企业管理的重要组成部分，也是外界投资者对企业深刻了解的重要途径。我国企业的财务分析主要是通过对报表的数据进行计算分析，应用模型建立合乎企业的评价体系，它全面分析了企业的成果并预测了企业的未来。外界人士主要是通过企业财务报表中的数据来分析评价企业的兴衰。由此可见，传统财务分析的根本是财务报表。我国财务经济的主体企业微观上受企业自身经营财务政策的影响，宏观上受相关行业及经济环境的影响。传统的财务报表是对企业过去实际经营情况以及企业形象的评价进行分析，忽视了环境的变动对企业未来发展的影响。可见，传统的财务分析仅限于从数据方面分析企业内部经营情况，通常用数字来表示企业的经济活动，主要是重视“量”的分析。
        企业应该注重分析内部财务数据以及合理利用非财务信息，建立适合企业发展的完善的财务评价体系。财务分析对象应由过去传统的财务报表延伸到与企业相关的行业环境、政策环境、宏观经济环境的财务报表，从企业的战略目标对企业进行相关评价。本课题研究的哈佛分析框架从根本上克服了传统财务报表的缺陷，从宏观整体上对企业的经营状况进行了把控，在某一程度上对企业的发展前景进行了预测，从而断定其具有的价值再进行投资。
        鉴于此，本文基于哈佛框架下对中科电气的投资价值进行分析，不仅是为了给该企业外部相关者提供真实的信息以供投资的参考，还为了财务报表分析理论在实践中的运用奠定了良好的基础。
        1 中科电气行业分析
        1.1中科电气财务指标
        上海中科电气集团成立于1998年，是以高低压输配电电气成套设备、海洋工程设备、医疗设备、通讯网络设备等制造，以销售、电子商务为主导，集科研、生产、贸易、金融为一体的无区域性现代大型企业集团。
        表1 中科电气2017~2020年主营业务收入和净利润
        数据来源：中科电气2017~2020年年度报告（单位：元）
        由上表可知，在2018年时，中科电气的业务收入和净利润都较2017年有了显著地提高，特别是净利润翻倍增长，但到了2019年和2020年，中科电气的业务收入和净利润都出现了大幅度下降趋势。
        1.2电气成套行业分析
        电气成套设备制造行业产品应用涵盖电能利用的多个领域，贯穿“发电—输配电—用电”的全过程，应用范围广、市场空间大。随着我国工业化和城镇化的持续推进，电力工业需求将保持持续增长，我国的成套电气产品主要产自华东、华南、华北地区，特别是我国的沿海城市，这些城市主要是交通便利，经济发展迅速。在东北以及西北地区，电气成套设备总体呈现的水平相对于沿海城市要差得多。
        据有关部门统计，截止到2020年6月，我国成套电气产品行业总产值达到了2524.73亿元，同比增长了30%。2017年，我国成套电气产品行业总产值达到了5324.73亿元，同比增长了45.6%。
        我国成套电气产品行业发展呈现一片大好形势。主要是随着我国经济的发展，我国的工业企业也在迅猛的发展，这在很大程度上刺激了我国对电气成套设备的需求量。我国目前还处于发展中阶段，工业发展已经成为我国经济发展的主力军，在未来相当长的一段时间内工业发展都会促进我国经济的增长，为我国的电气设备的增长提供了安全保障。
        2前景分析
        2.1电气成套行业前景分析
        众所周知，我国的电气成套设备是装备制造业的基础设备，在我国的很多行业都有广泛的应用领域。

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自从1980年我国实行改革开放政策以后，我国的国民经济有了大幅度的增长，也加大了经济建设的投入，为了迎合时代的发展，我国在基础设备和能源设备方面的投入也在逐渐加大，在很大程度上刺激了该行业的发展，后来我国引进了国外的优良产品，并在此基础上进行消化吸收，加以改进，形成了具备自行设计、开发电气成套设备的能力。
        （1）市场需求广阔
        因为电力行业属于电气设备中直接消费行业的一种，面对市场大量需求，企业将对电力系统的控制和保护组合成一套完整的电气设备，进而提高电气设备的销售量，影响企业对电力行业的投资和发展。最近几年，因为我国工业化的发展速度加快，并且在政府强有力的帮助下，重点改造了一批智能电网和向城市化发展的电气重建，花费了大量的电气设备，促进了电气设备制造产业的发展，推动市场对成套电气设备的需求，加快我国经济的发展都有重要的意义。随着“十三五”过后，企业加大对电力设备的投资，同时市场大量需求电气成套化的设备。最主要的是，现在我国是发展中国家，我国主要的经济增长是工业上的发展，是我国重点发展领域，预计在未来对电气成套设备的需求量还会不断地增加，还会持续带动我国工业化的发展。
        （2）智能化发展趋势
        智能化电网的建设要求成套设备具备数字化、信息化和在线监测等功能，在“十三五”期间，为了配合智能电网的发展，我国的电气成套设备必将成为发展的重点。
        2.2中科电气前景预测
        上海科电气将利用船舶与海洋工程电气自动化产品标准化试点，海洋电力驱动，加快研发和产业化，提高产业创新能力和水平。国家工业需求，船用电器产学研平台的形成，加快发展海洋电气技术的产品和应用的步伐和产业化，以满足造船业的发展需求和船用设备等行业，带动行业船舶电气自动化的研发，制造，服务创新和高端装备的发展方向。
        3中科电气投资价值分析
        对企业进行价值分析的主要目的是用来指导投资者能够准确的进行投资行为。在进行SWOT分析时，通过具体的结合企业内外部环境的具体情况来对企业的管理、经营、行业状况做出判断，来对企业的一个长期发展做出预测，而这种预测基于对企业的发展状况的详细掌握，所以投资者在收集企业的详细资料的同时也能够对企业的总体情况有深层次的理解，这样也能够在对企业的股票进行分析时不至于摸黑进行，而是在一个客观信息透明的情况下来预测股价的发展状况。而对企业的财务水平进行分析，虽然相关的比率计算相对复杂，但是由于有了对企业过去财务状况的分析，才能结合已经发生的经营、管理现状进行综合的分析。因此，从企业的财务分析，我们往往可以判断出企业的经营状况，可以有效衡量企业各方面的发展状况，能够创造企业的价值。而且财务分析方法虽然复杂但是相比于企业的估值方法对投资者来说，是一种比较容易掌握并更容易进行横向或纵向比较的方法。由此可知，财务分析能够帮助投资者更加了解企业的发展情况，所以对企业进行价值分析是非常有必要的。假如投资者从绝对估值法和相对估值法方面对企业的股票进行投资时，那就从某些方面低估了企业的投资价值。由于相对估值法的企业股票股价为4.31，绝对估值法的股票股价为7.87，所以在市价低于7.8而高于4.3的状况下，是可以进行对企业的长期投资的。但是对于短期投资来说，短期投资需要投资者不断关注股票的变动率，由于其操作与证券市场以及宏观环境结合非常密切，所以相关的投资价值分析理论往往无法适用于市场短期投资的行为。而对于中长期投资者来说，企业在证券市场中的价格总是能够反映其实际价值，所以能够计算得出企业的投资价值，就能够在为股市中的中长期投资奠定基础。
        但是投资股票是逃避不了风险的，股票市场受多种由素的影响，而这些变动往往是无法掌控的也是无法预测的，所以股票市场是变化莫测的，本文所研究的结果仅能作为投资者投资的一个参考，并不能仅仅以此来判断企业未来准确价格，希望投资者能够谨慎投资。
        结论
        哈佛分析框架对企业的过去进行了综合，对现在进行了分析探究，对未来进行了科学预测，从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个方面对企业过去的财务状况进行了分析，对未来的长久发展做出了科学预测，对其具有的价值也进行了理性预测。
        哈佛分析框架消除了部分传统分析方法中可能存在的“水分”增强了分析的真实性，也让投资人对整个企业甚至整个行业的基本情况有了系统的了解，增强了分析的完整性。只有准确的了解企业的实际财务情况和企业所面临的经营风险，我们才能在企业未来的发展道路上少走弯路，能够准确的把控企业的未来。
参考文献
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[4]宋云龙,李莉.基于哈佛框架下H公司的财务报表分析[J].纳税,2018(16):P.39-40.