王卓
中铁九局集团第七工程有限公司，辽宁110044
摘要：为了推动我国经济发展，国家与地方愈发重视PPP项目带来的经济效益以及优势，加强地方政府与企业构建合作与交流。通过该方式为PPP项目的参与者提供更好的服务，减少PPP项目的成本以及资金投入。PPP项目同其他形式的融资项目一样，都涵盖着独立的风险，简析PPP项目投融资风险，并且提出风险防范的方式。
关键词：PPP模式；公路；投融资
中图分类号：U12文献标识码：A
引言
PPP(公私合作伙伴关系Public－Private－Partenership)是指“政府公共部门与民营部门合作过程中，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务，从而实现政府公共部门的职能并同时为民营部门带来利益。”高速公路的准公共物品属性决定了PPP模式运用于高速公路项目的合理性。高速公路建设周期长，资金回收慢，若仅由政府来主导，则会限制高速公路发展的速度，因而社会资本的介入是有必要的，可以缓解公共财政资金的压力，为基础设施提供建设资金、管理经验方面的支持，以促进加速高速公路建设发展。
1、PPP项目投融资应关注的问题
PPP模式是一种新型的模式，是政府和社会资本通过签署PPP模式项目合同而建立起的风险共担，合作共赢的一种新机制，这要求政府和社会企业之间相互遵守合同规定，相互受到道德的约束，共同为一个目标奋斗。这区别于企业与企业之间的合作，约束力更强，不仅受到市场的调节，更是会受到国家政策的影响，风险也会相应较小。在项目合作程中，地方政府信用对于项目的顺利开展起着关键性的推动作用。若是地方政府信用缺失，则会导致融资失败，延迟项目的开展，这对于双方的发展是非常不利的。一些地方政府开展PPP模式项目的出发点不同，其可能只把PPP模式当成一种普通融资的方式，并将一些公益项目也直接纳入PPP模式的范畴，莫名放大PPP模式，使其缺乏真实性及有效性；一些地方政府通过超出国家财政的方式使用此模式，大大增加了背负债务的风险；一些地方政府则是缺乏一些契约精神。这主要体现在地方政府领导人更换时期，换届后的领导人对之前进行的项目不了解，这直接消耗了施工企业投资PPP模式项目的积极性，这对于施工企业是不公平的，间接损害了施工企业的利益。一些地方政府金融机构则是不认可该种模式的项目，在施工企业中标后不予支持，导致企业融资困难，承担较大的财务风险及市场风险，损耗了实施PPP模式项目的信心。这并不利于企业和政府的发展，更是降低了市场经济发展的活力，抑制市场的发展。
2、投融资风险介绍
PPP项目投融资，是在PPP项目规划、建设、经营、移交等每个环节分配投融资计划给项目。通常情况下，该种融资模式都是通过债券或者股权融资的方法来支撑项目的运作，资本金可以来源于社会资本方，而投资占比最大的，则是来自银行以及保险的出资。大部分PPP项目开发的时间都较长，成本回收较慢，以及盈利的周期也较低，因此，债权融资通常都是通过银行贷款实现，避免大量投资可能导致的投资法人出现破产等问题。目前的PPP项目中，项目公司是该融资模式的主要参与者，并且也是主要的融资对象，为了确保项目公司以及该项目能够顺利运转，往往需要社会资本方投入的资本金作为运转资金。但是在融资初期，由于公司初具规模，没有独属于公司的固定资产以及流动资产，仅仅是作为一个空壳公司存在，因此投资必须要通过银行贷款等方式。但是当下银行贷款体系对于PPP项目的了解不够深入，并且没有制定专门用于PPP项目的贷款模式，即便项目公司将贷款条例说明，银行对PPP项目的投资，仍然停留在过去传统的投资模式。
但是在PPP项目融资中，资本金并非来源于项目公司，项目公司也没有能够抵押贷款的方式，这就需要考虑将本项目未来能够带来的收益以及经济效益，进行质押贷款。
3、公路建设中PPP投融资模式研究的措施
3.1、增强国家与企业的法律意识
国内的PPP融资模式仍然存在相应的漏洞。一些企业利用这些漏洞，开始利用法律的漏洞。造成这种现象的主要原因是融资合同中的融资规则不够完善。此外，管理漏洞也会造成社会保障隐患。一些财务管理部门没有具体的资产管理计划，缺乏对人员成本的基本了解，缺乏法律保护和合规意识。过去的分权融资管理模式在我国非常有用，可以更方便地管理融资事项，可以推动高速公路建设效率的进步。然而，随着现代科学管理体制和经济体制的转变，原有的分散式投融资模式已不能适应现代融资资产管理的需要，现行PPP投融资模式的弊端日益明显，阻碍了高速公路建设工作的高效进行。对此，在实施PPP投融资项目的过程中，无论是国家还是企业，无论是监督方还是监督机制，都必须严格执行合同的内容，如果遇到任何不合理的地方，应及时提出高速公路建设各阶段的工作安排并报告问题。
3.2、融资主体多元化，充分吸引社会资本
高速公路建设要摆脱单一的融资主体模式，积极发掘、引入社会资本。为此，政府要出台相关政策措施，逐步放开社会资本参与基础设施投资建设的范围，逐步降低参与条件的限制，营造良好的投融资环境，可采取财政补贴等形式吸引社会资本；要创新链接社会资本的渠道与方式，使社会资本更加合理合规地参与到高速公路项目建设当中；要积极探索社会资本退出机制，保证社会资本的保值增值，保障参与人的最低收益。大规模引入社会资本，可以丰富高速公路建设的融资方式，缓解融资压力，减少对银行贷款的依赖程度，降低资产负债率，优化资产负债结构。
3.3、选择合适的融资模式
融资是PPP项目开展的关键。施工企业在国家政策的引导下，根据项目发展情况及自身实力，建立起相应规范的管理体系，并选择合适的融资模式，建立起项目规范的程序，学会利用自身资源优势及行业优势整合政府、金融机构、上下游供应商等社会资源，扩大融资渠道，在合法合规的范围内采取有效措施保障PPP项目可以顺利融资。在项目中标之后，施工企业需要提升工作效率，联合投资方共同设计合理法人等组织架构，招聘专业人士建立项目公司，就融资问题进行商讨，切实做好金融机构交接、融资合同确立等工作，尽可能发挥主观能动作用带动企业升级及转型。在融资方案的建立中，施工企业一定发挥主观积极性，对自身资本架构进行充分了解，对市场资本运行趋势进行详细调查之后方可确立相应的融资方案，而不是一味为追求市场利益建立夸张或不能实施的融资方案。只有这样才能实现效益的最大化，并降低相关成本支出。同时，施工企业需要建立风险管理制度，预测风险，尽可能将风险扼杀在萌芽中，为实现和政府、金融机构共赢而努力。
结束语
想要规避PPP项目中的风险，就必须要拓宽融资的方式，在资本金来源合法的前提下，增加项目的参与人，分散项目的风险。让政府、社会资本以及相关的投资人都得到相应的经济收益，在促进PPP项目发展的同时，加快经济全球一体化脚步。
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