顾婧妍
沈阳理工大学 辽宁省沈阳市 110000
摘 要
随着我国企业财务管理的不断发展和完善，现代企业管理中更加注重对财务报表的分析与应用，尤其是对上市公司的财务分析与研究。本文以YD公司为例，结合2014-2015年的财务报表及其他资料，从企业所处行业、公司财务报表、公司财务效率及公司综合评价等方面分析公司的财务状况、偿债能力、营运能力、盈利能力等财务指标，结合存在的问题，为公司财务管理提出切实可行的建议措施。
关键词：YD公司；财务分析；对策
一、公司简介
1999年8月8日，营业面积只有300平方米，员工不足20人的YD公司在上海创立。作为一个国内兴起的民营企业，跟紧时代发展的步伐，走出国门，向国内外的消费者提供快递业务。作为我国民营快递的领军者，YD公司已经成为集快递、物流、仓储服务以及电商配送为一体的综合性网络快递品牌。为了让企业能够更快更强地发展，有固定的融资渠道，上市是必不可少的选择。2017年1月18日，YD公司正式在深交易所上市。根据2018年底的资料显示，YD公司总收入己经达到138亿元，同年净利润达到26亿，快递服务净利润占比92.2％。
二、YD公司主要财务指标分析
2.1 偿债能力分析
偿债能力，反映企业按期偿还债务的能力，良好的偿债能力是企业可持续盈利的基础保障。在短期偿债能力上，这里用流动比率和速动比率来衡量。其中流动比率反映的则是企业的流动资产变现偿还债务的能力。速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性较差的资产比如存货。在长期偿债能力上用资产负债率来评价。
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从表2.1不难看出，YD公司的流动比率和速动比率涨幅较大，在2016年呈现急剧的下降趋势，从2017年开始则开始缓步上升。这是因为YD公司在2017年初成功借壳上市，而上市需要大量的资金，因此YD公司在2016年会出现较低的流动比率现象。但YD公司的资产负债率一直比较稳定，保持在30%-40%，并在2017年开始有下降趋势，总体来说公司的负债金额还处于 一个比较低的水平，处于较为安全的范围。
受2017年YD公司成功上市的影响，公司的短期偿债能力迅速迅速降低，可以看出企业的变现能力较差。一般认为流动比率在2：1以上，速动比率在1：1以上。而YD公司在2016年以后的流动比率和速动比率均为达到该值，证明公司在2016年后的短期偿债能力较差，财务风险较高。YD公司的长期债务偿还能力较低但基本不存在长期债务偿还风 险，或者存在很小的长期债务偿还风险。
2.2 盈利能力分析
盈利能力分析就是分析公司赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力越强，反之越弱。企业的盈利能力最终可以反映 该企业经营业绩的好坏。无论是企业的管理者、权益人、债权人还是企业的员工都很关心企业的利润，因此，企业盈利能力分析十分重要。分析盈利能力的指标主要有销售净利率、 净资产收益率和营业净利率等。
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一般而言，净资产收益率越高，债权人的相关利益保障程度也就越强，企业的盈利能力越好。从表2.2中可以看出，YD公司在2015年以后净资产收益率呈现急速上升，在2016年上升到31.53%，出现近5年的峰值。这是因为在2016年，快递行业“十三五”规划的启动，YD公司紧 跟国家“一带一路”、“向西、向下、向外” 及“大众创业、万众创新”的发展战略， 市场占有率迅速提高。同时，圆通的综合 业务服务、现代化管理水平不断提升，使 得企业综合实力稳居行业前列。
在同行业中，YD公司的净资产收益率一直名列前茅，如2017年，同行业中圆通快递，顺丰速运，中通快递的净资产收益率分别为15.65%，14.60%，22.03%，证明韵达速运的盈利能力非常好，股东获取的投资收益非常可观。
2.3 营运能力分析
企业的营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产赚取利润的能力，营运能力分析是指通过对与资金 周转有关的指标的计算，对企业管理层管理水平和资产运用能力进行的分析。
现实中企业对营运能力的追求就是用最少的资金和最短的时间生产出最多最好的产品和服务，实现最大的收入和利润，从而实现企业的目标。通过对营运能力的分析，可反映企业资产的结构、流动性以及利用效率等各种情况，这些状况是企业财务的核心，直接决定着企业的盈利和偿债能力，所以分析企业的营运能力对投资者、债权人和管理者来说成为重中之重。营运能力分析主要包括总资产周转分析、固定资产周转分析、应收账款周转分析和存货周转分析。
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应收帐款周转率较低，这说明公司收款效率较低，有可能发生坏账损失，不仅会影响利润还会导致短期偿债能力下降。2016年则开始急速上升，说明企业在上市过程中开始加大应收帐款回收力度。
存货周转次数反映了存货转化为现金或应收账款的能力，存货周转率提升表明企业资金循环速度加快，变现能力增强。
YD公司的存货周转率自2017年出现急速上升，可以看出公司上市客观上改善了顺丰的资产利用效率。存货周转率的迅速提升减少了存货对资金的占用，变现速度在增强，提高了日常经营资金的使用效率，也提升了短期偿债能力。
三、YD公司存在的财务问题及对策
首先，不难看出企业的偿债能力表现较差，尤其是短期偿债能力，在上市后急速下降，短期的财务风险增加。公司的速动比率在2107年以后处于正常水平，而流动比率仍小于正常值。因此公司应当增加流动资产，如现金，以提高流动比率。长期偿债能力也高于行业内其他公司的水平，公司应当改善公司资金状况，增加融资方式。
YD公司的净资产收益率在公司上市以后急速上升，一直处于同行业较高水平。销售利润率和营业净利率也一直比较稳定，但2018年有下降趋势，反映了其盈利状况有待改善。随着YD公司规模的扩张，对企业的管理能力也相应提高，所以YD公司管理费用在近几年增速过大。因此，应当采取措施控制管理费用：增强企业与费用相关的内部管理及控制能力， 通过较为专业和科学的管理来加强对管理费用的预算与控制。